报告要点：

宏观：流动性总量与资金价格

货币投放与派生：上周央行货币市场资金净投放量为-7370亿元。9月，M1增速6.4%；M2增速12.1%。9月新增社融3.53万亿元，金融机构新增人民币贷款2.47万亿元。9月社融高于市场预期，企业贷款大幅增加主要受开发性政策性金融工具带动，但居民贷款边际复苏较弱。

货币市场：上周短端利率多数下行，截至11月4日，SHIBOR隔夜利率为1.39%，较前一周上行6BP，R007和DR007为1.68%和1.64%，较前一周分别下行30BP和30BP。

同业存单：同业存单发行规模降低，发行利率下行。10月31日至11月4日，同业存单发行415只，较上期减少128只；发行总规模2261.6亿元，较上期减少641.1亿元；截至11月4日，1个月和3个月同业存单发行利率分别为1.71%和2.04%，较前一周下行7BP、上行2BP。

国债市场：上周1Y国债收益率为1.76%，较前一周上行2BP，10Y国债收益率为2.7%，较前一周上行4BP，期限利差上行1BP至0.94%。

信用债市场：上周5年期企业债收益率上行4BP至2.93%，信用利差下行2BP。

海外：（1）利率：截止11月4日，10Y/1Y美国国债收益率分别为4.17%和4.76%，较上周分别上涨15BP和21BP；期限利差为-0.59%，延续倒挂；（2）市场及情绪：标普500与纳指较上周分别下跌3.35%和5.65%。VIX指数也较上周下降1.2点至24.55，与上周相比有所下降，反馈了市场风险偏好有所好转。（3）外汇：美元指数上升，美元兑人民币略有上升。

微观：股市流动性

一级市场：（1）IPO：上周IPO融资金额为65.8亿元，前一周为86.12亿元，共有7家公司完成了IPO发行上市。本周完成IPO公司数量比上周有所下降，可以期待未来上市规模回升。（2）股权融资全貌：2022年以来，10月募资总额1019.41亿元，IPO募资283.26亿元，10月份股权融资和IPO规模较9月份下降明显。

二级市场：（1）新成立基金：新成立公募基金规模总计229.76亿元，其中，偏股类和混合型公募基金规模约37.6亿元，较前期增加26.5亿元。（2）ETF：ETF份额增加32.80亿份，达到14,543.27亿份；总规模增加774.65亿元，为15,682.66亿元；日均成交额增加336.21亿元，为1,528.88亿元。（3）产业资本——重要股东增减持：重要股东净减持157.6亿元，前一周净减持约78.4亿元。上周减持规模前五的行业为医药生物、电力设备、机械设备、国防军工、基础化工。（4）杠杆资金——融资融券：两融规模：两融融资余额约为15591.13亿元，占A股流通市值2.45%，两融规模增加，两融余额占A股流通市值略有下降。两融交易：两融交易额为2886.12亿元，两融交易占A股成交额为7.6%，两融交易规模下降、两融交易占A股成交额上升。（5）市场主力资金流向：上周市场资金流向统计显示，全行业主力净流入额总计约316.15亿元，较前一周净流入额增加1623.2亿元。大多行业均为净流入，净流出较多的行业有计算机、机械设备、通信、银行、农林牧渔。（6）北向资金——陆股通：陆股通北向资金为净流出，当周净流出规模为50.11亿元，较上周增加76.95亿元，北向资金延续净流出。（7）限售解禁：上周限售股解禁598.2亿元，前一周限售股解禁636.8亿元，预计本周限售股解禁744.4亿元。

市场情绪

融资交易占比：期间融资买入额为2623.63亿元，前一周为2887.69亿元；买入额占A股成交额为6.9%，较前一周（6.5%）有所上升，投资者交易活跃度较前一周有所上升。风险溢价：上周A股风险溢价报3.28，较前一周下降了0.4点，风险溢价下降，市场风险偏好上升。

风险提示

疫情扩散超预期风险；国内经济复苏不及预期的风险；数据统计与现实存在差异。