市场异动
11月1日市场大幅上涨,上证指数上涨2.62%,创业板指上涨3.20%。行业上食品饮料、社会服务、美容护理、商贸零售等消费强相关板块涨幅居前。
市场预期疫情防控放开强烈,后续增长修复提速,对市场形成强力支撑
今日市场大幅上涨,主要原因在于:①市场预期针对防控政策将有所调整,有条件放开方案或将逐步形成,后续经济修复提速的预期增强。受事件影响,今日市场预期疫情防控放开强烈。若预期得以证实,疫情对经济增长的抑制缓解,增长修复提速的预期升温。受疫情防控放开预期的影响,前期市场情绪性下跌得到缓释,食品饮料、社服、美容护理、商贸等与消费强相关行业以及近期调整较多的行业得以强势反弹修复,支撑A股走强。②亚太地区主要股指上涨,情绪性传导带动A股反弹。今日恒生指数、恒生科技指数、韩国综合指数以及日经收涨,其中恒生指数、恒生科技分别大幅收涨5.23%和7.80%,一是防控放开预期带动下,指数情绪性下跌得以缓释;二是市场预期部分权重股面临重要股东变更的积极可能,进而带动指数大幅上涨。
大幅提振风险偏好的事件仍有待落地确认
前期市场持续下跌,交投情绪低迷,概因内、外部均面临制约。其中外部制约体现在美联储加息的预期仍不稳定。最新的美国经济数据,失、就业数据以及物价压力等均指向11月议息会议加息75bp几成定局,但需重点关注会后加息预期的边际变化,这是决定全球市场风险偏好能否修复的关键。市场当前对12月加息幅度仍然存在较大分歧,因而A股面临的外部风险制约在11月议息会议后将有所缓释,但未来仍然具有较大不确定性。内部方面疫情已成为经济基本面的核心影响因素之一,近期内蒙古、宁夏和新疆等部分地区疫情散发、防控政策提级,但受事件驱动,市场近期预期疫情防控放开强烈,若后续得以证实,将成为阶段性大幅提振市场风险偏好的最重要支撑。回归基本面,目前经济继续边际改善向好、宏观流动性维持充裕环境的确定性强,若大幅提振风险偏好的事件落地,A股有望迎来持续性上涨。
立足中长期逻辑,把握确定性机会维持均衡配置,围绕三条主线布局1)关注短期具备强催化剂的安全主题以及新能源赛道的中长期布局。随着安防、自主可控等领域成为国内中长期政策扶持的重点方向,建议关注短期具备强催化剂的安全主题,包括信创、半导体国产替代、国产软件开发等细分领域。此外继续看好新能源赛道中长期占优,建议逢调整加大对新能源链条风光储、锂电、特高压/新型电网设备等领域的关注。
2)消费类设备更新改造有望维持相对强势表现,同时逢调整建议继续配置生猪养殖链条。在设备更新再贷款提振需求的长期趋势下,继续看好消费类设备更新改造如医疗器械以及教育信息化等领域;随着外资减配逐步趋缓,在猪价中长期回升的支撑下,回调给予养殖业链条配置机会,建议继续关注生猪养殖、饲料及动保等领域。
3)油运及煤炭、天然气等传统能源仍是年底冬季可配置方向。俄油禁运拉长运距、油轮供给受限长期趋势不变,能源运输企业有望维持高景气;此外,供需紧平衡下,短期部分传统能源价格仍有望维持高位,其中兼具确定性及高股息属性的煤炭、燃气等板块同样值得积极配置。
风险提示
奥密克戎变异毒株发展超预期;国内经济预测存在偏差;国内政策调整超预期;中美关系超预期恶化等。