核心结论：

截至今年10月15日，年初以来A股资金呈现净流入，但仍弱于往年同期。1）据我们的不完全统计，年初以来A股资金净流入9688亿元，占自由流通市值的比例为2.4%，弱于2021年，持平于2019年。2）分项目来看，相较过去三年，今年公募基金份额增幅下降、私募基金仓位降至历史低位、互联互通渠道净流出等因素是主要的拖累项目。以保险为代表的配置型资金的净流入扩大，股权融资压力减弱，银证转账不降反升均是结构性亮点，但对总量影响有限。

9月资金净流出增大，融资余额被动下降，公募份额连续四个月正增长。

1）9月资金净流入占流通市值的比例为-0.57%，较8月继续下降。过去12个月累计净流入占自由流通市值的比例下降至-1.71%，在低位继续下探。2）从细分项目来看，除公司分红出现季节性回落之外，融资余额下降和互联互通转为净流出是主要的拖累项目。结构性亮点在于，偏股型公募基金份额已实现四个月正增长，且9月主要由机构型ETF份额的增加推动。

新增开户数在9月环比微降，处于过去七年来偏低水平。1）今年9月上证所新增开户数为181万户，较8月小幅下降34万户。今年9月的新增开户数处于过去七年来的偏低水平，仅好于2018年至2019年。2）年初以来，上证所累计开户数已达到2125万户,处于2015年以来的中等水平。

融资余额在9月被动下降，占流通市值的比例不降反升。1）今年9月融资余额较上月环比减少671亿元。2）9月中旬以来，股市出现大幅下跌，流通市值出现明显下降，同期融资余额也下降幅度明显，导致融资余额占流通市值的比例在9月出现明显回升，显示融资余额的下降主要系股市下跌所拖累。

公募份额连续四个月回升，私募基金股票仓位低位震荡。1）9月偏股型公募基金份额继续增加，较8月环比增加681亿份。公募基金份额已实现连续四个月正增长，且增幅在9月有所扩大。分类型来看，机构型ETF基金份额大增是主要的推动力量。2）私募基金管理规模8月规模与7月齐平，股票仓位连续三个月下降，不过已接近年内低点。

年初以来股权融资的月均规模低于去年。截至10月15日，年初以来的股权融资规模合计为13197亿元。如按月份折算为全年，预计今年股权融资规模为16669亿元，略低于2020年、2021年全年的水平。

风险因素：部分数据的公布存在时滞；部分项目的估计与实际情况有偏差。