核心观点：

基本金属：国内社融数据向好，终端消费持续回暖。据Wind，本周LME铜、铝、铅、锌、锡价环比变化为0.93%、0.17%、-0.10%、-1.55%、3.11%。据SMM，铝下游需求回暖，工业型材企业，汽车相关订单明显增加，光伏板块走出7、8月低迷态势，国内铝下游开工边际向好；海外供应方面，白宫发布禁止俄铝的言论，加剧海外对铝供应端担忧。

建议关注：神火股份、云铝股份、天山铝业、南山铝业、中国宏桥（H）、中国铝业（A、H）、紫金矿业（A、H）、铜陵有色、中国有色矿业（H）、西部矿业、驰宏锌锗、博威合金、众源新材、中一科技、嘉元科技（电新联合覆盖）、铜冠铜箔、和胜股份（电新联合覆盖）、鑫铂股份、鼎胜新材、万顺新材。

贵金属：金价短期震荡但上行趋势不改。据Wind，10月10日至14日COMEX黄金下跌3.03%至1650.2美元/盎司，美元指数上涨0.49%至113.31。据美国劳工部，美国9月CPI（未季调）8.2%，预期8.1%，前值8.3%；据密歇根大学，美国10月消费者信心指数59.8，预期59，前值58.6，消费数据好于预期，但通胀水平率差于预期，或带动短期金价震荡为主，但投资者对美国经济衰退趋势预期不变，金价中长期上行趋势不变。建议关注：银泰黄金、中金黄金、紫金矿业（A、H）。

能源金属：供需两旺，锂价有望继续上涨。据亚洲金属网，本周电池级碳酸锂价格上涨5.29%至53.75万元/吨，工业级碳酸锂价格上涨6.07%至52.45万元/吨，氢氧化锂价格上涨4.79%至50.35万元/吨。

上游锂资源产能逐步释放，下游新能源企业排产好转。供需两旺，锂价有望继续上涨。建议关注：赣锋锂业（A、H）、天齐锂业（A）、华友钴业、中伟股份、格林美、盛新锂能、永兴材料等。

小金属：稀土价格有望继续反弹。据亚洲金属网，10月10日至10月14日轻稀土氧化镨钕价格上涨2.24%至68.5万元/吨，钨精矿价格下跌3.52%至10.95万元/吨，钼精矿价格上涨10.03%至31.8万元/吨。

建议关注：厦门钨业、盛和资源、金钼股份等。

金属材料：航空材料与通讯材料是长周期机会。中国航空产业处于发展初期阶段，航空产业的特点决定了其核心将采取国产材料。目前钛材、高温合金等军工材料均受益于航空产业发展，景气度高。下游MLCC高景气叠加博迁新材研发硅碳负极和银包铜技术。建议关注：

宝钛股份、西部超导、博迁新材、合盛硅业、金博股份等。

风险提示：金属下游需求不及预期；相关矿山供应增速超预期；美联储加息超预期；新能源车光伏等领域需求对上游材料拉动不及预期；军工等下游求不及预期；MLCC下游消费不及预期。