结合最新交易情绪跟踪，市场情绪趋弱，成交明显缩量，成交结构继续收敛。9月以来，新高股与强势股回落，股民情绪与杠杆情绪继续下行，增量资金延续弱势，全A成交明显缩量；交易结构层面，个股涨跌分化与换手分化均降至年内低位，泛新能源与TMT成交占比继续回落，基建地产明显回暖，其中住宅开发、火力发电、铝、基建市政建设等成交占比抬升居前，而白酒、输变电设备、航运、电网自动化设备等成交占比回落居前。

1、交易结构跟踪

1）涨跌分化水平：近一周日均涨跌幅中枢有所回升，二八分化有所回落。

其中近5日涨跌中枢有所回升，近5日、20日、60日个股日均涨跌幅中位数分别为0.29%、-0.17%和0.05%。二八收益分化有所回落，降至19.41%，二八成交分化程度有所回落，降至13。

2）交易集中度：个股交易集中度有所回升。前1%、前5%和前10%个股成交占比分别环比变动-0.02%、0.57%和0.93%。所处历史分位数分别达到52.00%、59.50%和62.40%。行业交易集中度整体有所回落。其中前1%、前5%和前10%行业成交占比分别环比变动0.13%、-0.41%和-0.60%。所处历史分位数分别达到1.00%、0.90%和2.60%。

3）交易分化水平：个股交易分化水平有所回落。其中前1%、前5%和前10%个股交易分化系数分别环比变动0.32%、-0.16%和-0.29%。所处历史分位数分别达到43.50%、31.50%和27.60%。行业交易分化水平整体回落。其中前1%、前5%和前10%行业交易分化系数分别环比变动-5.09%、-1.96%和-0.37%。所处历史分位数分别达到75.90%、52.70%和52.60%。

2、市场情绪跟踪

1）股民情绪指标环比回落，A股股民情绪指标（IISI）回落至-0.76。2）全A涨跌停比值10日均线抬升至3.18，全A换手率回落至5.41%。3）VIX指数环比回落2.68，回落至22.79。4）全A新高个股数目环比回落、新低个股数目环比回落。其中60日新高个股数量10日均线回落至162，60日新低个股数量10日均线回落至275；同时历史新高个股数量10日均线回升至14，历史新低个股数量10日均线回落至18。5）趋势占优个股数目回升。其中60日均线以上个股数目占比环比回升至42.44%，近1月创历史新高个股数目回落至141。6）全A市场MACD强势股占比回升至19.31%，弱势股占比回升至37.72%。7）全A杠杆资金情绪回落至18.97%。8）外资交易盘净流入MA30回升至5.64亿元。

3、宏微观流动性跟踪

1）货币松紧：货币无净投放，短期利率基本持平，各期Shibor小幅回升，国债利率小幅回升，各期信用利差环比回落，人民币继续贬值。

2）资金供给：偏股基金新发规模约86.51亿元，ETF份额环比增加18.58亿份，北上资金净流出2.21亿元，融资余额环比减少54.22亿元。

3）资金需求：上周IPO新增9家，首发融资规模124.5亿元，产业资本减持规模约71.9亿元，定增项目新增1项。此外，本周解禁压力回落，解禁规模约434.26亿元。

风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动。