短期内油价剧烈震荡，在全球宏观经济形势影响下，还没有进入中期周期性高位，从长期来看，供应紧缺时代油价仍具备上涨空间。

尽管经济衰退担忧日益升温，但今明两年石油需求仍将大幅增长。

当地时间9月13日，欧佩克在月度报告中维持全球石油需求强劲增长的预测不变，预计2022年全球石油需求将增加310万桶/日，2023年需求将增加270万桶/日。欧佩克表示，尽管存在通胀急升等不利因素，但主要经济体的需求情况好于预期。

9月14日，国际能源署(IEA)公布月报，将今年全球石油需求增长的预期小幅下调了约11万桶/日。不过，今明两年石油需求仍将保持增长趋势，IEA预计今年全球石油消费量将增加200万桶/日至9970万桶/日，2023年需求将继续增加210万桶/日至1.018亿桶/日。

另一方面，由于美国8月通胀环比意外攀升，加剧了美联储大力加息的压力，市场情绪受到拖累，9月13日国际油价由涨转跌，当日收盘小幅下跌近1%。14日国际油价有所反弹，在90美元关口附近窄幅震荡。

衰退担忧下油市基本面仍有支撑

对于油市需求端而言，一大关键问题就是央行政策，美联储等央行超鹰派加息会打压需求。

9月13日美国通胀数据再度爆表。美国劳工部公布的数据显示，8月CPI环比上涨0.1%，7月份为持平，8月CPI同比涨幅为8.3%，高于预期的8.1%。剔除波动较大的食品和能源的核心CPI环比上涨0.6%，同比上涨6.3%，均高于预期。

通胀数据也加剧了美联储继续激进加息的预期，经济前景堪忧对石油需求也会造成打压。根据芝商所的美联储观察工具，金融市场已经完全消化了美联储下周加息75个基点的预期，甚至还有34%的可能性会加息100个基点。

石油行业高级经济师朱润民对21世纪经济报道记者分析称，超鹰派加息必然对需求有抑制作用。在油价高涨、供给日趋紧张的大形势下，加息可以抑制消费增长甚至降低消费需求，使紧张的供需状况得到缓和，让国际原油价格在一个相对合理的区间运行，这种加息也是一种必要的措施。

好消息是，相对于工业金属，经济衰退对“刚需”石油的影响要小得多，更何况油市还存在一系列供应问题。欧佩克在月报中表示，石油市场基本面没有变化，油价下跌的原因是“期货市场的大规模抛售加剧了市场波动”，期货市场和实物市场的脱节程度越来越大。

在基本面支撑下，油价大概率不会持续大跌，而且为了自身利益，欧佩克+也不会允许油价持续大跌。

9月5日，欧佩克+决定10月小幅减产10万桶/日(9月为增产10万桶/日)，原油供应回到8月份的水平。欧佩克+还强调，如有必要，愿意在任何时候再次召开部长级会议，以回应市场动态。

嘉盛集团全球研究主管MattWeller对21世纪经济报道记者表示，欧佩克+此前出人意料地宣布10月减产10万桶/日，伊核协议谈判僵局也让伊朗石油短期内难以重返市场，未来供应将少于最初的预期，且持续时间长于预期。

更值得关注的是，就连美国如今也出现了一丝支撑油市的迹象，美国白宫官员可能会在原油价格跌至每桶80美元左右时开始补充战略石油储备。美国拜登政府官员正在权衡采取这一举措的时机，着眼于保护美国石油产量增长并防止原油价格暴跌，防止伤害石油生产商的产油积极性，官员们还试图让产油商相信政府不会让油价暴跌。

从释放到补充战略石油储备，美国的转变将支撑油价。美国总统拜登3月底曾下令从战略石油储备中释放史无前例的1.8亿桶石油，以应对供应短缺和油价高企的局面。如今石油储备已经大幅下降，美国能源部9月12日公布的数据显示，美国战略石油储备库存上周减少840万桶至4.341亿桶，创下1984年10月以来的最低水平。

供应风险依旧难消

从最新数据看，油市供应紧张状况暂时有所缓解。

欧佩克月报显示，沙特8月增产23.6万桶/日至1105万桶/日，两年来首次超过1100万桶/日，创下2020年4月以来的最高水平。从过去几十年的数据来看，沙特的产量其实很少达到1100万桶/日。

与此呼应的是，IEA月报也显示，全球石油产量连续第三个月上升，8月增加79万桶/日至1.013亿桶/日。

随着美国等IEA成员国释放库存，俄罗斯石油出口暂未受到太大影响，全球整体石油供应得以维持。IEA数据显示，俄罗斯石油出口量在8月份增加了22万桶/日，达到760万桶/日，不过比冲突前的水平仍下降了39万桶/日。IEA预计原油市场将在今年下半年供过于求，2023年基本平衡。

在朱润民看来，需求预测其实是一个动态数据，必然会有不确定性。科学客观的预测对稳定行业发展至关重要，这是一项挑战非常大的工作，我们不能期待预测与实际没有差异，要关注供需状况变化的趋势，而不是单单的需求数据预测。

随着欧佩克+再次减产捍卫油价，加上欧盟对俄罗斯石油禁令将于12月初生效，未来石油供应总体上仍可能较为紧张。

9月2日，七国集团(G7)财长在一份联合声明中确认，同意对俄罗斯石油及石油产品设定“价格上限”，G7还呼吁“所有国家”加入这项倡议。G7设定了两个非常明确的目标：一个是希望借此限制全球油价上涨，减轻通胀压力;二是限制俄罗斯的石油销售收入，从