国防军工

我军新型号军机碳纤维复材用量与占比提升,军品、民品纤维与先进复材行业发展提速;重点关注光威复材;

军品数字芯片,受益下游需求快速增长及国产替代提速,预计“十四五”期间行业CAGR达40%-45%;重点关注紫光国微;

军用被动元器件,受益于下游需求快速放量,预计“十四五”期间行业收入CAGR约25%-30%;重点关注振华科技;

风险提示:技术研发进展低于预期;下游需求放量趋缓;募投项目进展不及预期与产能不足;客户集中度高;军品需求不及预期等。

电力设备及新能源

“双碳”发展与新型电力系统建设的大周期下,重点关注综合性电源装备龙头东方电气;

变频家电海外需求旺盛,智能电控板块发展迅猛,重点关注麦格米特;

风险提示:产能扩张不及预期;研发进度不及预期;需求不及预期;产品采购价格波动;行业竞争加剧;相关政策落实进展不及预期;电源基本建设投资完成额不及预期等。

机械

电池片向N型革新进程,HJT路线快速发展,重点关注整线设备龙头迈为股份;

全球油气开采持续回暖,以电驱压裂为代表的降本增效、节能环保利器持续放量,重点关注海外业务快速布局的杰瑞股份;

压缩机下游客户供应链向亚太地区转移,需求有望稳健增长,重点关注“铸造+机加工”一体化制造企业联德股份

风险提示:国内地产、基建项目刺激力度不及预期;并购商誉减值的风险;原材料价格大幅波动;油价大幅波动的风险;国内石油公司勘探开发投资低于预期的风险;海外拓展不及预期的风险等。

家电

家电高端化及全球化拓展方兴未艾,原材料价格阶段下行盈利修复可期,关注海尔智家;

激光显示产业链持续降本,下游智能微投高景气,重点关注激光显示龙头光峰科技;

风险提示:地产政策放松力度不及预期;品类拓展不及预期;原材料超预期上涨。