全球主要指数估值对比。横向对比全球股票市场方面，德国DAX与日经225在全球主要股票指数中市盈率倍数处在较高水平。相较之下，沪深300指数与恒生指数市盈率较低，估值水平处于较低位置。截止至2022年8月最后一个交易日收盘,在全球主要股票市场中，沪深300指数市盈率（整体法）为11.8倍，标普500市盈率为20.3倍，道琼斯工业为20.5倍，法国CAC40市盈率为12.8倍，德国DAX市盈率为27.4倍，恒生指数为9.4倍，日经225市盈率为24.4倍。

A股整体估值震荡下行。从A股整体估值水平来看，A股整体估值中位数小幅下降。截止至2022年8月最后一个交易日收盘，全部A股市盈率（TTM）中位数为32.8倍（剔除负值，下同），前值为34.2倍。当前估值水平处于自2000年以来的26%历史分位数附近，前值为27%，随着8月股市横盘震荡向下，估值相差不大，整体估值水平仍偏低，低于2000年至2022年8月最后一个交易日收盘整体历史中枢42.7倍的位置。根据我们统计的数据，全部A股市盈率（TTM）中位数的阶段性高点是在2020年8月的46.6倍的位置。

主要指数估值与分化程度对比。截止至2022年8月最后一个交易日收盘，全部A股、非金融A股、创业板、沪深300、中证500和中证1000指数市盈率中位数（TTM）分别为32.8倍、33.5倍、40.2倍、21.6倍、22.5倍和31.2倍，位于历史分位数的22%、24%、17%、35%、8%和21%位置。

基金重仓股：重仓股TOP100-TOP400估值中位数均有所下降。基金重仓股TOP100当前市盈率中位数和相对市盈率中位数(基金重仓股估值中位数÷全部A股估值中位数)分别为28.4和0.87，前值为33.1和0.97。处于2010年至今的30%和62%历史分位点处，前值为55%和72%。

行业估值：22个行业内个股分化程度超历史中枢。从A股各行业市盈率中位数及其历史分位数散点图来看，31个一级行业市盈率呈指数形态分布，28个一级行业历史分位数低于历史中枢，22个一级行业市盈率中位数历史分位数低于30%。从市盈率75分位数和25分位数的比值来看，多数行业内部估值分化程度有所减弱。22个行业的内部分化程度超过历史均值。传媒行业分化程度最高，达历史分位数97%。

赛道估值：仅1个热门赛道估值高于历史中枢。从赛道内部的市盈率中位数来看，市盈率偏高者占多数，行业市盈率中位数大于50占4个，而行业市盈率中位数小于30的占3个，数量分布大体成指数型分布。目前储能在我们统计数据的市盈率数据中居全赛道市盈率第一，且历史分位数居赛道股市盈率历史中位数分位数第一。截止至2022年8月最后1个交易日收盘，从A股各赛道股市盈率中位数及其历史分位数散点图来看，17个赛道市盈率呈线性分布，16个赛道历史分位数低于历史中枢，12个赛道市盈率中位数历史分位数低于30%。

风险提示：全球供应瓶颈尚未缓解，海外地缘冲突局势不明、美联储加息幅度超预期风险等。