十年来，监管机构持续拓展和深化境内外市场互联互通机制，境外投资者参与A股投资的范围和便利性显著增大。

十年来，资本市场高水平的制度型开放不断优化创新，吸引了高质量的外资机构投资者进入我国市场。

十年来，A股陆续纳入MSCI、富时罗素、标普道琼斯等国际指数并逐步提升纳入比例，外资连续多年保持净流入。

党的十八大以来，我国资本市场双向开放的步伐一直没有停止，市场、机构、产品等多维度开放举措渐次落地，高水平双向开放的广度深度日益扩大，A股市场国际影响力不断提升。

十年间，我国坚持利用国际国内两个市场、两种资源，学习借鉴国际最佳实践经验，在互利共赢的基础上，稳步推进资本市场对外开放。总体来看，境内外资本市场互联互通持续深化，跨境投融资渠道逐步拓宽，证券基金期货行业准入不断扩大，跨境监管和执法合作日益提升，服务实体经济的能力不断增强，国际影响力明显提升。

“引进来”和“走出去”齐头并进

对外开放是现代经济体系和成熟金融市场的基本特征。伴随着对外开放的不断深入，如何做大做强中国资本市场，促进与国际资本市场的竞争合作，成为全新课题。

2013年，党的十八届三中全会通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，首次提出推动资本市场双向开放，有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度。党的十九大报告强调，推动形成全面开放新格局。全面开放体现在开放空间、开放举措和开放内容上。这不仅意味着扩大开放范围、拓宽开放领域、加深开放层次，还意味着创新开放方式、优化开放布局、提升开放质量。

一个有活力、有韧性的资本市场，必然是一个开放包容、互利合作、共同发展的市场。十年来，资本市场在进行全面深化改革的同时，加快对外开放的步伐，“引进来”和“走出去”齐头并进，逐渐形成双向开放的新发展格局。

这十年，监管机构持续拓展和深化境内外市场互联互通机制，境外投资者参与A股投资的范围和便利性显著增大。

沪深港通投资标的范围稳步扩大，沪伦通机制境内拓展至深交所，境外拓展至德国和瑞士市场。中日、内地与香港ETF互通产品平稳推出并顺利运行。合格境外投资者新规发布，允许合格境外投资者投资商品期货、商品期权等衍生品品种，目前已有9个品种向境外投资者开放，其中2021年新增原油、棕榈油期权两个国际化品种。

这十年，资本市场高水平的制度型开放不断优化创新，通过借鉴国际通行的规则和管理体系，吸引了高质量的外资机构投资者进入我国市场，市场上中长期资金的“源头活水”更加充分。

证监会于2020年全面放开证券、期货和基金管理公司外资股比限制，外资机构在华经营范围和监管要求均实现国民待遇。很多国际知名机构加快了在华投资展业步伐，目前已有摩根大通、瑞银证券、野村证券、富达国际等12家外商控股或全资证券基金期货公司获批，花旗银行等3家外资银行在华子行获得基金托管资格。

这十年，A股陆续纳入MSCI、富时罗素、标普道琼斯等国际指数并逐步提升纳入比例，外资连续多年保持净流入。境内企业境外上市规则公布。监管机构积极妥善处置中概股问题，及时回应市场关切，积极致力推进国际监管合作，支持各类企业依法依规赴境外上市。

双向开放助力资本市场运行质量提升

成熟资本市场的建设，对内高质量发展和对外规则制度开放都是必不可少的组成部分。“引进来”与“走出去”的不断深化，显著提升了中国资本市场运行质量和国际影响力。

“引进来”为资本市场引入源头活水，助力改善市场生态。一方面，资本市场的对外开放为境内引入更多境外中长期资金，有助于完善A股市场稳健运行的机理和生态。另一方面，资本市场对外开放，引入境外投资者丰富了A股市场投资者结构，在引导价值投资理念，提升市场透明度，改善公司治理等方面发挥了积极促进作用。

招商基金研究部首席经济学家李湛表示，全球资产配置是居民追求“收益-风险”优化的必由之路。开放资本市场有助于更好实现市场的价格发现功能，提高资源配置效率;开放的资本市场有助于引入长期、低成本资金，并带来技术转移。开放意味着与全球市场的联系、联动加强，遭遇国际政治、经济方面的“黑天鹅”事件时，资本市场可能会在短期内受到扰动、走势有所偏离，但长期来说，开放对中国资本市场的好处是毋庸置疑的。

“走出去”则有力地支持了我国企业利用境内外市场融资发展。对外开放提高了我国资本市场制度包容性，促进了市场的活跃和发展，降低了企业融资成本。截至8月22日，2022年以来超过200家企业在境内首发上市，IPO、再融资合计超7400亿元;与此同时，明阳智能、科达制造、杉杉股份、格林美、国轩高科5家A股公司发行的GDR(全球存托凭证)近月在海外陆续上市，此外还有9家A股公司正推进境外GDR发行上市。

瑞银证券全球投资银行部联席主管孙利军表示，优秀中国企业尝试GDR发行，进行出海融资，这是中国金融双向开放的一步重大举措。目前已发行的几单GDR项目在发行规模、优化投资者结构、战略投资者引入等方面均取得不错