创业板注册制改革迎来两周年。2020年8月24日，创业板改革并试点股票发行注册制平稳落地，首批18家企业敲响了上市的钟声，从增量迈入存量，中国资本市场奏响全面深化改革强音。
两年来，步入注册制时代的创业板，出现了哪些新变化?在支持科技创新，打造多元包容的创新企业上市高地方面有哪些举措?带着问题，证券时报记者专访了中证金融研究院首席经济学家潘宏胜，他用数据说话，立体式地呈现了这两年来创业板的改革成效，以及资本市场助力实体经济的方方面面。
“优创新、高成长”企业不断涌现
潘宏胜：支持新兴产业集群化发展是创业板的初心和“传统强项”，目的是通过发挥资本市场优化资源配置的功能，培育和支持相关行业的上下游优质企业，引领行业科技创新，带动相关产业迈向中高端，促进科技、资本与产业深度融合。创业板改革并试点注册制正式运行两年来，创业板对创新创业企业的包容性和吸引力不断增强，涌现出一批“优创新、高成长”的企业，在推动优质企业和产业集群化发展方面出现了新的积极变化。
一是坚守定位，服务创新发展的质效明显提升。创业板坚守“三创”“四新”板块定位，战略新兴产业和高新技术产业得到了资本市场更大力度的支持。两年来，创业板注册制下上市公司战略新兴企业共307家，占新上市企业家数的86.5%，其中近90%是高新技术企业，近20%是“专精特新”中小企业。新上市公司累计IPO融资3287.6亿元中85%投向战略新兴企业，其中新一代信息技术产业、生物产业和新材料企业融资规模合计超过50%。
二是行业分布广，产业集群效应日益显现。目前，创业板汇聚九大战略性新兴产业，合计市值占比达73%，产业集群效应日益显著。创业板注册制下新上市战略新兴企业中，新一代信息技术(18.6%)、高端装备制造(14.9%)、新材料(13.8%)、节能环保(13.5%)、生物产业(11.8%)等五大行业上市公司合计家数占比超过70%，大大强化了创业板的传统强项，板块创新的特色更鲜明、优势更突出。以新一代信息技术产业为例，目前创业板上市企业有285家，总市值近2.4万亿元，涵盖信息网络、高性能集成电路、新兴软件和新型信息技术服务、互联网与云计算数据服务、数字经济等各细分领域企业。在通信领域，创业板聚集了该行业四成以上的上市公司，涵盖从通信器件、设备到实际应用的完整产业链和物联网、IDC、云计算等细分行业。
三是企业创新动能强，发展韧性显著增强。面对复杂多变的国内外环境和全球疫情，注册制下创业板上市公司持续加大研发投入，利用技术优势和独特经营策略应对外部冲击。2021年，注册制下创业板上市公司研发费用平均增长34%，高出创业板公司整体研发费用增速4个百分点;全年营收同比增长21.83%，两年复合平均增长19.1%，高出创业板整体水平3.2个百分点;新上市公司中55%的公司实现营收和利润双增长，201家公司净利润同比增长，其中47家公司净利润增幅大于50%，17家公司净利润增幅超过100%。这些上市公司体现出很强的增长韧性，为实体经济恢复发展注入强劲动能。
潘宏胜：创新企业数量多，行业分布广，提升创业板包容性既是更好服务市场主体的客观需要，也是推动板块持续发展的重要基础。创业板注册制改革加大制度创新的力度，在IPO、再融资、并购重组同步实施注册制，主动满足和更好服务创新创业企业融资发展需求，取得了积极成效。
一是创业板上市的包容性增强，上市效率明显提升。从上市标准看，创业板注册制改革后，增设了以市值为基础的上市条件，申报企业可视自身情况灵活选择“预计市值+净利润+营业收入”或“预计市值+营业收入”上市条件，并优化业绩指标、同业竞争等发行条件，上市条件趋于多元化、更具包容性。目前，分别有330家与9家企业以第一套、第二套上市标准上市。从上市时间看，截至2022年7月底创业板注册制累计受理首发企业1014家，平均每个交易日受理2.1家企业，企业申报创业板的积极性较高。如2022年6月创业板共受理首发企业144家，占全市场受理首发企业数量的32%。审核端平均用时54个自然日(38个工作日)，显著低于3个月的审核时限要求。
二是再融资和并购重组的便利性提高，激发了企业发展活力。过去的再融资发行条件门槛较高，很多创业板公司无法满足“最近一期末资产负债率不低于45%”和“最近两年盈利”等条件，上市后无法及时通过资本市场获得融资支持。再融资注册制改革从发行条件、小额快速融资限额、批文有效期等方面优化制度安排，压缩审核注册期限，提高了再融资效率。截至2022年7月底，503家次再融资申请拟募集资金近4000亿元，平均每家次10.7亿元，其中264家次为定向增发、共募集资金2884.6亿元。特别值得关注的是小额快速再融资制度。这一方式资金到账快，能高效满足中小企业“补血充能”的需求。从相关数据看，17家已实施完成的创业板公司从已受理至注册生效平均用时9个工作日，最快为6个工作日，较好满足了中小企业的短期资金需求。此外，创业板注册制改革还补齐了重组的制度短板，统一了标准，重组上市取得新突破。2022年6月，普丽盛重组上市获得注册批文，成为2019年放开创业板重组上
