宏观流动性：1.上周逆回购利率下降且投放回笼相抵，MLF净回笼2000亿；2.市场利率方面，DR007小幅上升至1.44%，R007小幅上升至1.56%；3.十年期国债收益率下降至2.58%；4.美元兑人民币上升至6.81；5.理财产品预期收益率（3个月）维持在1.75%。

A股市场资金面和情绪面：1.上周A股成交额和换手率均小幅上升；2.两融余额维持在1.63万亿；3.北上资金净流入59亿元；4.上周A股小幅净增持、回购规模小幅下降，本周限售解禁规模小幅下降；5.风格来看，上周小盘股、中PE、低价股、亏损股表现最好。

A股和全球估值：上周市盈率分位数（十年）较低的行业有基础化工（0%）、医药生物（0.1%）、交通运输（0.3%）、有色金属（0.7%）、通信（0.6%），市盈率分位数（十年）较高的行业有农林牧渔（100%）、汽车（99.9%）、公用事业（96.6%）、社会服务（90.8%）、综合（85.1%）。

风险提示

流动性出现较大的波动

历史估值不具备参考意义