本报告导读：

下游消费景气回暖，商品房成交面积、乘用车零售销量、空调销量环比回升；中游发电量创两年同期新高，水泥玻璃价格回暖；上游动力煤价小幅上涨，港口库存去化。

摘要：

上周行业景气变化：

下游消费景气回暖；中游发电量创两年同期新高；上游工业金属价格回落。上周下游消费景气回暖，商品房销售面积周环比小幅增长，乘用车、家电零售销量周环比上升；中游发电量创两年同期新高，水泥玻璃库存去化，价格回暖；上游煤炭价格小幅上涨，钢材去库需求改善，工业金属价格回落；交通运输方面，全国货运流量指数、地铁客运量环比上升，航运价格回落，八大港口集装箱吞吐量增速放缓。

基建地产：地产销售环比小幅回升，水泥库存明显去化。上周30大中城市商品房成交面积周环比上升13.9%，需求边际回暖但仍处于低位；浮法玻璃价格周环比上涨2.5%，库存延续去化，浮法玻璃生产企业库存周环比减少155万重箱；水泥价格指数周环比上调0.2%，库存下降明显，全国水泥库容比周环比下滑3.8%。

下游消费：猪价小幅上调，高温带动空调需求改善。上周生猪平均价周环比上调0.6%，7月能繁母猪存栏环比上涨0.5%，增速回落主因终端需求疲弱、猪价波动性放大，养殖户补栏趋于谨慎；乘用车零售/批发销量环比7月同期变化6%/-10%，限电对供应链有所扰动，全钢胎/半钢胎开工率环比下滑2.5%/3.1%；7月家用空调内销/出口同比下滑8.8%/10.5%，降幅均大幅收窄，主因高温带动空调需求改善。

中游制造：发电量创两年同期新高，光伏装机延续高增。上周发电量同比/环比增长24.0%/2.0%，创两年同期新高；7月我国光伏新增装机同比增长39.0%，太阳能电池出口同比增长118.8%，海内外需求共振下行业高景气延续。上周多晶硅/硅片/电池片/组价价格指数周环比分别变化0.3%/0/0/0，产业链价格维持稳定。

上游资源：动力煤价小幅上涨，钢材需求边际回暖。上周秦皇岛动力煤价（Q5500）周环比上涨1.7%，北方港港口库存周环比下滑8.5%；螺纹钢/热轧板卷价格周环比下降2.1%/2.9%，需求边际改善，库存压力继续缓解；金属铜价周环比回落0.1%，限电致使供给端偏紧，电网招投标落地、电线电缆订单较好支撑淡季铜需求；金属铝价周环比下滑1.4%，供需双弱背景下铝价有望维持震荡；?交通运输：公路货运流量指数环比回升，八大枢纽港口集装箱吞吐量增速放缓。上周出行活跃度回升，全国公路货运流量指数周环比上涨1.3%，主要城市地铁客运量回升3.0%；CCFI综合/美西/欧洲航线周环比下滑2.6%/4.4%/1.9%，欧美消费需求下行对集装箱出口的影响逐步显现；8月上旬，八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增长0.8%，华南港口因台风临时性停工、长三角外贸货源增长乏力、制造业市场需求有所回落等因素扰动下增速放缓明显。

风险提示：疫情扩散超预期、稳增长与需求恢复情况不及预期。