宏观观点：

1、美国加息预期大幅回落，美国经济政策对全球总需求的抑制有望接近尾声。

2、通胀驱动的美国货币政策调整逐渐减弱，美国经济结构逐渐走向常态。

3、中国经济已经转型，内生性总量波动较小，总量的波动和上行空间和海外经济强相关，目前仍处在缓慢修复的状态，未来可能随着海外经济修复而加速。

4、地产是信用的核心变量，地产交付是当下地产信用的根本问题，随着交房问题改善，地产信用将系统性上行。

市场观点：

1、经济总量水平仍处低位，指数也依旧处于底部，但是短期结构涨幅巨大，短期需要整固。

2、长期看好新能源特别是新能源车这个方向，行业增速的系统性下行风险整体有限。

3、美国加息周期下，海外半导体周期加速寻底，随着美国经济政策对下游需求的影响逐渐走向尾声，全球半导体周期的下行空间非常有限。中国半导体在国产替代大背景下，行业周期会提前全球下行周期见底。

4、随着能源价格趋势性见顶，中期看发电端的景气在海外存在放缓的风险。另外伴随国内经济的恢复，国内新基建的支持力度也存在放缓的可能。

5、从相对收益角度看，在期限结构拐点期，大消费板块攻守兼备。

6、地产逐渐形成底部，市场对经济的预期将出现较大转变，地产链盈利有望迎来修复。