治国凭圭臬，安邦靠准绳。资本市场的高质量发展，离不开法治建设的保驾护航。

过去十年，资本市场基本形成了一套以新《证券法》、《证券投资基金法》、《期货和衍生品法》等法律为核心，以相关行政法规、司法解释、部门规章等为主干，交易所业务规则等为配套的，具有中国特色的资本市场法律法规体系。同时，资本市场稽查执法水平不断提升，证券执法司法体系不断完善，投资者保护力度不断加强，市场诚信建设不断优化。

资本市场法治建设进入了快行道，注册制等重大改革在法治轨道上稳步推进，形成了改革措施于法有据、良性互动的生态。证券执法司法体系在证监会与最高法、最高检、公安部的协作配合下，建立起了包括行政惩戒、民事赔偿和刑事处罚在内的立体化资本市场追责体系，显著提高了证券违法犯罪成本，进一步畅通了投资者权利救济渠道，明显改善了资本市场秩序。

法治兴则市场兴，法治强则市场强。在法治兴与市场兴的因果链条中间，是依法治市的落地生根，是内外部多重因素的协同共振，是市场各方的合力支持，也是广大投资者由获得感增强而带来的投资信心的提升。多位接受证券时报记者采访的市场人士表示，当前资本市场法律体系“四梁八柱”基本建成，对于证券市场违法犯罪刑事处罚力度逐步增大，已经形成了“不敢违”和“不想违”的市场共识，资本市场法治建设开启了新局面。

法治化建设蹄疾步稳

时速350公里的高铁，除了强劲的驱动力外，还需要轨道的保障和引导。高质量发展中的资本市场需要法律的准绳划定合规和违规的行为边界，维护市场的公开公平和公正。

近年来，随着新《证券法》、《证券投资基金法》、《期货和衍生品法》等资本市场相关法规的落地，资本市场法治建设成果丰硕。截至2022年7月底，与资本市场相关的法律、行政法规、司法解释以及规范性文件，已有两千余件，资本市场总体上实现了有法可依、有章可循的法治现状，支持和保障了资本市场各项改革的顺利开展。

特别是新《证券法》下注册制的实施，激活了资本市场发展的一池春水。三年时间里，资本市场投融资生态环境发生了积极的变化。从融资端看，一批优质企业通过新股发行注册制的通道进入到了资本市场，首家红筹企业、首家同股不同权企业的成功上市，弥补了A股市场上市公司形式多样性的空白，A股IPO公司家数及募资总额频创新高，直接融资比重上升明显。

从投资端看，监管层引导更多中长期资金入市，包括优化公募基金注册机制，大力发展权益类基金，修订发布QFII、RQFII监管规则，不断完善沪深港通机制，推动提高A股纳入国际主要指数的比例等，源头活水连绵不绝地滋润着资本市场和实体经济。

随着注册制改革分步骤在全市场推行，发行承销、交易、持续监管、压实中介机构责任、投资者保护等领域均迎来关键制度创新，资本市场基础性制度建设全面加强。中国社科院法学所商法室主任陈洁表示，新《证券法》的实施为注册制在市场化、法治化的框架内顺利推行提供了法律保障，监管层加大对违法违规行为的处罚力度，为各项改革的实施保驾护航，提高了市场的规范性、透明度、开放度，保护了投资者的合法权益。

如果说注册制改善了资本市场近几年的市场生态，而早在2013年就实施的新《证券投资基金法》，已经让公募行业发生了翻天覆地的变化。彼时公募江湖引入了保险资产管理公司、证券公司、私募证券基金等新的冲浪者，打开了一片“蓝海”，监管部门同步优化公募牌照制度，推进基金投顾试点，强化基金销售要求，加大基金品种创新力度，这一系列举措，让公募基金行业过去十年行稳致远，资产规模从2012年的2.86万亿上升到2022年7月的近27万亿，增长规模超过8倍。

从全球排名看，中国公募基金也踏上了新台阶。美国投资公司协会数据显示，截至2021年末，中国公募基金规模仅次于美国、爱尔兰、卢森堡，位居全球第四，在亚太地区排名第一。

“公募产品愈发受到投资者热捧，价值投资理念给研究力量强大的基金行业，带来了发展良机。”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，基金行业在《证券投资基金法》的引领下迎来规范发展，其工具化属性和大容量特征为经济体发展注入活力，加之权益资产内在风险收益比在改善，居民可投资资产风险收益属性正常化，已经成为了普通投资者财富保值增值的首选。

资本市场立法的最后一块“拼图”，在今年8月补上。《期货和衍生品法》的正式实施，解决了长久以来期货和衍生品市场规则层级较低的问题，补足了中央对手方、结算最终性、单一协议原则、终止净额结算等相关金融、民事基本制度，夯实了期货和衍生品市场发展的法治基础。同时，将场外衍生品交易纳入了调整范围，将单一协议原则、终止净额结算、履约保障、交易报告库等衍生品交易的基础制度通过法律形式明确下来，为场外衍生品市场的健康发展提供了扎实的法律依据。

无规矩不成方圆，无五音难正六律。持续多年的法治建设为资本市场打下了坚实的地基，为市场的全面深化改革和平稳运行发挥了保驾护航的重要作用。田利辉表示，“良法善治”之下，公开、公