投资要点：

1.行业领先的网络可视化综合服务商，业绩持续增长。公司长期专注于互联网流量管控及数据智能化应用领域，经过二十余年的经验积累和技术沉淀，成功打造了以自主知识产权的软硬件产品为基本架构的完善业务体系，位列网络可视化行业第一梯队。2019~2021年度，公司分别实现营业收入3.55亿元、3.67亿元以及4.1亿元;分别实现归母净利润3597.83万元、5336.22万元以及5845.62万元，营收、净利持续稳健增长。

2.研发创新持续推进，技术积淀深厚。一方面，公司大量投入研究经费，用于核心技术迭代和前沿技术跟踪，2019~2021年累计研发投入金额为1.69亿元，占累计营业收入的比例为14.91%。另一方面，长期进行人才培养和引进，截至2021年末，公司研发人员175人，占员工人数的41.18%。目前公司已获得高新技术企业认定、软件企业认定等多项资质，拥有38项专利技术以及108项软件著作权，并且获得诸多科技奖项。

3.以电信运营商市场为基础，持续拓展客户资源。目前公司在网络可视化的运营商市场中具备较为明显的市场领先优势，报告期各期均实现了对三大运营商的销售，并在2018~2021年中国移动总部的互联网DPI集采招投标中取得超过50%的中标份额。公司业务已拓展至全国范围，受到客户广泛认可，近来加大对政府、企业

北京浩瀚深度信息技术股份有限公司(下称：浩瀚深度，股票代码：688292)成立于1994年，秉持“做称量互联网天下的国之栋梁”的发展愿景，长期为电信运营商等客户提供网络智能化及信息安全防护解决方案，致力于推动国内互联网基础设施建设。

自设立以来，公司始终聚焦于互联网流量的智能化管控和数据应用领域，通过持续研发创新掌握了以DPI技术(即深度包检测技术)为核心的一系列自主知识产权，在海量数据获取、高速数据处理和深度信息挖掘等方面持续积累。目前，公司已成为国内通信行业中极少数从设备制造到数据采集、从数据平台构建到海量数据挖掘、从流量管理到流量经营，可以提供全程解决方案的企业。

公司采用“以采集管理系统为基础，全方位拓展延伸”的业务发展模式。在持续迭代升级智能采集管理系统的同时，纵向拓展各类智能化应用系统，横向延伸开发信息安全防护类产品，致力于为电信运营商等各类客户提供全方位、高性能、跨平台的网络智能化及信息安全防护解决方案，为各层级网络的高效、稳定、安全运行提供保障。

经过多年发展，公司与国内运营商建立了长期稳定的合作关系，行业内树立了良好口碑，相关产品已广泛部署于中国移动、中国联通、中国电信等主要国内电信运营商的骨干网、城域网/省网、IDC出口等各层级网络节点。报告期内(2019~2021年，下同)，公司新增链路带宽管理规模接近400Tbps。

公司目前业务已成功拓展至全国范围，业务规模不断扩大，营业收入持续增加。报告期内，公司分别实现营业收入3.55亿元、3.67亿元以及4.1亿元，2019~2021年度年均复合增长率为7.37%;综合毛利率持续增长，分别达到43.67%、50.59%以及52.98%;分别实现归母净利润3597.83万元、5336.22万元以及5845.62万元。

根据招股书，公司2022年上半年经营情况总体较为良好，预计营业收入将达到1.9亿元至2.1亿元，同比增长7.39%至18.70%;归属于母公司股东的净利润为2600万元至3000万元，同比变动-4.78%至9.87%。

立足网络智能化

产品覆盖多个系列

公司自1994年成立以来，始终致力于大规模高速网络环境下的全流量识别、采集及应用技术。同时，基于对通信网络及流量、数据发展趋势的深刻理解，公司采用基于FPGA专用芯片，并结合ATCA、CLOS等专用硬件架构的硬件DPI技术路径。

报告期内，公司主要从事网络智能化及信息安全防护解决方案的设计实施、软硬件设计开发、产品销售及技术服务等业务，主要产品包括智能采集管理系统、智能化应用系统为代表的网络智能化解决方案，以及互联网信息安全防护系统、异常流量监测防护系统为代表的信息安全防护解决方案。

网络智能化解决方案以“大规模高速链路串接部署的DPI技术”等三大类核心技术为支撑，通过软硬件相结合的系统方案设计，充分满足客户对于流量管理、网络优化、数据获取及信息挖掘等方面的需求。其核心组成部分是以硬件为主的智能采集管理系统，以及软件为主的各类智能化应用系统。

具体来看，“智能采集管理系统”是公司长期以来应用DPI技术实现产业化的核心产品，具备互联网流量识别、分析、管控以及数据采集功能，是实现流量及数据智能化应用的重要基础。公司基于多年来对DPI技术的深刻理解，通过对运营商等客户的需求进行全面深入调研，相继开发出多种技术路径的产品方案，主要包括“硬件DPI系统”以及“软件DPI系统”。

硬件DPI系统方面，公司基于大规模可编程芯片(FPGA)技术，采用ATCA等专用硬件架构所实现的智能化采集管理平台，应用公司自产TMB系列、KG系列、HDT系列等高性能DPI探针设备，对外提供GE、2.5G、10GPOS、10GELAN/WAN、40G和100G等多种接口类型。同时支持串接和并接两种接入方式，具有性能高、稳定可靠、功耗低、集成度高