走势回顾：

指数早盘高开高走，午间开始持续震荡回落，沪指盘中一度翻绿，创业板指涨幅大幅收窄。截至收盘，沪指报3277.88点，涨0.05%，深成指收报12470.11点，涨0.08%，创业板指收报2731.39点，涨0.47%。行业涨多跌少，农林牧渔（2.34%）、机械（+1.63%）和汽车（1.43%）等领涨；消费者服务（-1.57%）、有色金属（-1.06%）和石油石化（-0.73%）领跌。资金方面，沪深两市今日成交额1.02万亿，较上个交易日小幅放量；北向资金全天净买入8.67亿元，总体来看，情绪面相对稳定，个股涨多跌少。

市场焦点：

热点保持持续活跃。板块方面，光伏、风电、储能等赛道股持续强势，汽车产业链再度活跃，房地产及其产业链相关板块走强，养鸡、猪肉板块涨幅居前；酒店、培育钻石、语音技术等板块跌幅居前。消息面，时隔7个月，政策利率再度出现超预期下调。8月15日，人民银行开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作和20亿元公开市场逆回购操作，中标利率均下降10个基点，分别降至2.75%、2.00%，当前流动性合理充裕，但实体经济融资需求仍偏弱，最新MLF操作体现了货币政策进一步降低资金成本、支持实体经济的意图。市场赚钱效应有所回落，涨停聚焦于新能源、军工和大科技等成长板块，全市场涨停个股接近80家，连板股17家，最高连板仅为5连板，叠加了新能源和军工概念。

我们坚持认为，市场上行仍有较大的压力，连续的弱反弹不改中期调整的趋势。当前A股已经进入中报的密集披露期，主要需要关注以下三方面：

一是政治因素尤其是台海问题会否导致中美脱钩乃至中美冲突进一步升级；二是稳增长基调下移背景下，政治局会议不再强调确保5.5%的GDP增速目标，转为“保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果”，下半年经济下行压力会否继续增加；三是MLF下调利率后流动性能否显著改善。我们倾向于认为，A股中长期看有收获结构性行情的基础，但短期来看，市场调整压力仍在，近期周期股和成长股共振带领的指数反弹更多是中报预期带来的短暂修复，持续性存疑。建议重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头，同时，随着中报预期的逐渐明朗，持续关注高成长的军工、新能源和大科技板块。

风险提示：全球经济衰退，美联储紧缩加码，疫情扩散风险。