走势回顾：

大盘早盘小幅低开后震荡走高，沪指、深成指快速翻红，创业板指盘中一度跌超1%，随后跌幅收窄。截至收盘，沪指涨0.31%，报3236.93点，深成指涨0.27%，报12302.15点，创指跌0.29%，报2675.69点。行业普涨，煤炭（3.32%）、国防军工（+2.28%）和机械（1.75%）等领涨；消费者服务（-2.7%）、银行（-0.57%）和食品饮料（-0.56%）领跌。资金方面，沪深两市今日成交额9,526亿，较上个交易日小幅缩量；北向资金全天净卖出10.75亿元，总体来看，个股呈普涨态势，两市超3500股上涨。

市场焦点：

大盘延续反弹走势，热点快速切换。板块方面，新冠治疗、中药等板块涨幅居前，早盘医药股集体走强，此外汽车产业链、机器人等前期热门板块展开反弹，半导体已经开始分化。智能驾驶盘中持续表现，汽车零部件板块掀涨停潮，光伏概念震荡走强。消息面，前7个月，我国货物贸易进出口总值23.6万亿元，同比增长10.4%，累计增速达到两位数。其中，7月当月进出口同比增长16.6%，延续了5月份以来外贸增速持续回升态势，为稳定宏观经济大盘作出积极贡献，汽车出口表现尤其强劲。市场赚钱效应快速增强，涨停仍聚焦于新能源和科技电子类。市场缩量反弹，热点切换加快，全市场涨停个股超过100家，连板股升至15家，最高连板为5连板，叠加了汽车和芯片概念。

我们坚持认为，市场上行仍有较大的压力，虽有连续三日的弱反弹，但中期大概率仍处于调整阶段。A股开始进入中报的密集披露期，当前阶段主要需要关注以下三方面：一是政治因素尤其是台海问题会否导致中美冲突进一步升级；二是稳增长基调下移背景下，最新的政治局会议不再强调确保5.5%的GDP增速目标，转为“保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果”，经济下行压力会否继续增加；三是中报数据披露会否对A股带来额外的压力。我们认为，在海外通胀高企、美联储持续加息、全球流动性偏紧的背景下，国内流动性宽松程度有限，建议继续重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头，同时，随着中报预期的逐渐明朗，持续关注高成长的新能源和军工等板块。

风险提示：全球经济衰退，美联储紧缩加码，疫情扩散风险。