A股主要股指多数下跌，市场整体表现疲弱：A股主要股指多为下行，其中上证综指跌0.51%收报3253.24点，深证成指跌1.03%，创业板指跌2.44%，沪深300跌1.61%，仅科创50涨0.36%。本周申万一级行业涨跌参半，其中房地产（2.85%）、汽车（2.34%）、机械设备（2.22%）、煤炭（2.12%）等涨幅居前。医药生物（-3.77%）和食品饮料（-2.75%）跌幅则较大。

两市成交缩量，成长板块持续高景气：周内两市日均交易额为9,175.79亿元，相比上周表现缩量，环比小幅下滑6.97%，成交额连续两周滑落至万亿元以下。分行业看，本周电力设备板块交易量连续九周居首，当周成交额为6,167.93亿元。

机械设备、电子板块位列第二和第三，当周成交额分别为3,691.85亿元和3,609.74亿元。

投资建议：海外方面，美联储将基准利率上调75个基点至2.25%至2.50%区间，符合市场预期，6-7月累计加息达到150个基点，幅度为1980年代初以来最大，预计美股波动仍然较大。国内方面，中共中央政治局7月28日召开会议，会议强调，宏观政策要在扩大需求上积极作为，财政货币政策要有效弥补社会需求不足。要稳定房地产市场，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。经济大省要勇挑大梁，有条件的省份力争完成经济发展目标，预计“稳增长”力度仍将加码。

国家统计局发布1-6月份工业经济数据。总体看，工业企业利润恢复加快，利润行业结构出现积极变化。但现阶段外部环境更趋复杂严峻，工业企业利润增速仍处低位，企业成本持续上升。提振市场预期、加大金融支持仍是关键。流动性方面，本周央行公开市场操作净回笼120亿元，银行间流动性依然无忧。北向资金本周净买入11.48亿元，A股市场流动性平稳，目前市场情绪趋于谨慎。行业配置方面，建议关注：（1）海外经济增长动能趋弱，我国亟需扩大内需、提振预期促进经济增长，“稳增长”板块确定性最高。（2）关注中报业绩超预期行业配置机会。

风险因素：疫情形势恶化；宏观经济超预期下行；地缘政治风险加剧。