补锂对于硅基负极意义更为重大。电池在首次充电时，负极表面会形成固态电解质膜（SEI膜），消耗正极脱出的活性锂，带来大量锂的不可逆损失，回到正极中的自由锂离子不足，导致全电池首次库伦效率低和容量下降，同时也会影响电池的循环稳定性。对于当前商业化最广泛的石墨负极，首次充电过程中约7%正极脱出的锂离子被永久消耗，而如今石墨负极比容量逐渐达到瓶颈，硅基负极理论比容量为石墨材料10倍以上，且快充性能优异，具有较大潜力成为下一代商用锂离子电池负极材料，但首次库伦效率较低（约77%）是其明显缺陷，不可逆容量损失更大，因此“掺硅补锂”成为重要发展路径。

正极补锂VS负极补锂。现有补锂技术主要分为负极补锂和正极补锂两种工艺，1）负极补锂主要包括锂箔、锂粉、硅化锂粉、电解锂盐水溶液补锂等。最先补锂是通过在负极侧预置额外的锂片或锂粉实现负极预锂化，在首次放电时作为备用锂源补充自由锂离子，最大问题在于金属锂过于活泼，需较低的露点(-45℃)，对操作环境要求较高，且锂箔压延设备较为昂贵，且存在潜在的安全问题。另一种负极预锂化方法为制备锂化负极材料，如锂化的介孔SiO负极，提高了负极首效，但工艺过程较为繁琐。2）新兴的正极补锂技术将补锂材料作为添加剂在正极匀浆过程中加入，首次充电时，脱出大量锂离子用于负极形成SEI膜，在放电过程中，因较低的首效而不会接收大量的锂离子，从而提高电池的容量，较好地规避了负极干法补锂的操作难点和安全风险，正极补锂材料拥

有化学性质较为稳定、易于合成、价格低廉及具有较高补锂能力等优点，同时

工艺能够较好地兼容现有锂离子电池制作工艺。

镍基VS铁基正极补锂剂。正极补锂通常分为三类：二元含锂化合物（如Li2O、Li2O2、LiF、Li2S、Li3N等）、三元含锂化合物（Li4FeO5、Li6CoO4、Li2NiO2等）、有机锂盐（Li2DHBN、Li2C2O4等）。二元含锂化合物分解电位较低但稳定性差、易产气，影响电池性能带来安全隐患，三元含锂化合物不可逆容量较高，环境稳定性好，但分解产物增加电极质量且分解电压较高与大多数正极材料不兼容，根据深圳研一官网披露LNO和LFO参数，LFO拥有更高的纯度、首充容量、补锂容量和能量密度提升幅度，但残碱量也更高。

深圳研一：LNO和LFO已实现量产。

镍酸锂：2021年3月已达年产2000吨的产能，二期4万平方米新基地已经全部封顶，预计今年投产，产能将达到8000吨/年。

铁酸锂：该项目已具备年产1800吨产能，二期扩产已进入产线设计，预计2022年7月投产，将新增产能7000吨/年。

德方纳米：主打磷酸盐系正极补锂剂LFO，预计2023Q1产能达5000吨/年。

2.5万吨项目：2022年9月公告称拟投资35亿元建设2.5万吨补锂剂项目，预计2024Q4投产。

2万吨项目：2022年1月公告称拟投资20亿元建设2万吨补锂剂项目，预计一期5000吨2023Q1投产，二期1.5万吨预计2023Q4投产。

厦钨新能：根据年报，公司开发的补锂材料已通过终端的认证，预计2022年将实现应用。根据公司披露的投调纪要，公司的补锂技术布局全面，镍基、铁基、钴基等各方面都有技术团队在研发和技术攻关，在3C消费电池、动力电池和储能电池领域都可以应用。

风险提示：新能源汽车销量不及预期、硅基负极进展不及预期、4680进展不及预期、技术路径变更等