中观全行业景气跟踪2022年第7期:可选消费、支持服务景气度改善
时间:2022-07-26 00:00:00来自:德邦证券字号:T  T

行业配置建议:继续围绕“二季度盈利韧性强”+“疫后修复弹性大”+“成本压力边际改善”布局。a.二季度盈利韧性强、下半年景气度仍高:国防军工、CXO、光伏;b.原材料成本压力边际缓解:动力电池、风电、家电、调味品;c.稳增长政策下需求提升:①促消费方向:食品饮料(次高端白酒/啤酒/卤制品)、化妆品、培育钻石;②基建地产方向:消费建材、基建(水利基建/新能源基建/特高压)、工程机械;d.二季度盈利承压、但下半年修复弹性大:汽车产业链、生猪养殖。

上游原料:2022年6月,煤炭行业,煤炭开采与焦炭环比景气度均下行;石化行业,油服工程、油气开采环比景气度上行,炼化及贸易环比景气度分化;基化行业,农化制品环比景气度上行,化学原料、化学制品、化学纤维、橡胶环比景气度分化,塑料环比景气度下行;钢铁行业,普钢、特钢和冶钢原料环比景气度均下行;有色金属行业,贵金属、工业金属、小金属环比景气度下行,金属新材料环比景气度分化;建筑材料行业,水泥、玻璃玻纤环比景气度下行,装修建材环比景气度分化。

中游制造:2022年6月,电力设备行业,风电设备、电网设备环比景气度上行,电池、光伏设备环比景气度内部分化;机械设备行业,自动化设备环比景气度上行,专用设备、通用设备、工程机械、轨道交通环比景气度内部分化;电子行业,消费电子、半导体、元件环比景气度内部分化,光学光电子环比景气度下行;通信行业,基站设备环比景气度内部分化;国防军工行业,航海装备环比景气度未更新。

下游消费:2022年6月,农林牧渔行业,总体环比景气度下行,渔业、养殖业环比景气度上行,种植业、农产品加工环比景气度分化,饲料环比景气度下行;食品饮料行业,调味发酵品、饮料乳品环比景气度上行,休闲食品环比景气度下行,白酒环比景气度分化;医药生物行业,化学制药环比景气度分化,中药与医药商业环比景气度上行;纺织服装行业,服装家纺环比景气度上行,纺织制造、饰品环比景气度分化;轻工制造行业,造纸环比景气度分化,包装印刷环比景气度下行,家居用品环比景气度上行;家用电器行业,总体环比景气度上行,照明设备环比景气度下行,黑色家电出口景气度环比上行;汽车行业,整体景气度上行,乘用车、摩托车及其他环比景气度上行,商用车、汽车零部件环比景气度内部分化;传媒行业,游戏环比景气度下行,影视院线环比景气度上行;休闲服务行业,酒店餐饮、旅游及景区环比景气度上行;美容护理行业,个护用品、化妆品环比景气度均上行。

金融房建:2022年6月,非银金融行业,券商环比景气度上行,保险环比景气度下行;银行业方面,环比景气度分化;房地产行业,环比景气度量价分化;建筑装饰行业,基础设施、专业工程与房屋建设环比景气度上行。

支持服务:2022年6月,公用事业行业,电力环比景气度上行,燃气环比景气度下行;环保行业,环境治理环比景气度上行;交通运输行业,整体环比景气度上行,航空机场、铁路公路、物流环比景气度均上行,港口航运环比景气度分化;商业贸易行业,整体行业环比景气度上行,互联网电商和贸易环比景气度上行;计算机行业,IT服务和软件开发同比景气度均未更新。

风险提示:高频数据对行业整体景气度解释力度有限;高频数据发布时间具有滞后性;高频数据可能存在误差。

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