行业动态

行业近况

过去一周（7月18日到7月22日），医药板块指数下跌0.76%，上证综指上涨1.30%，深证成指下跌0.14%，创业板指下跌0.84%。

评论

医药股周内波动，呈现阶段性盘整。从子板块来看，化学制药上涨1.51%，医药商业上涨1.67%，中药下跌0.63%，医疗服务下跌3.23%，生物制品下跌0.70%，医疗器械下跌1.43%。受多家公司陆续披露中期业绩或业绩预期影响，周内医药各细分行业板块表现波动，呈现阶段性盘整。同时截至2Q22末，公募基金对医药标的配置处于低位，我们认为长期视角下医疗行业仍处于价值区间。

医保局发文，强调技术劳务价值体现并鼓励创新。7月19日，国家医保局发布《关于进一步做好医疗服务价格管理工作的通知》1。我们认为，该政策在延续此前政策风向的基础上，进一步明确鼓励基于临床价值的医疗技术创新，并指出需体现对技术劳务价值（治疗类、手术类和中医类）的支持力度，有望利好医疗行业长期健康发展，而细分赛道中医疗服务、创新药/械、中医药等领域或直接受益。

中报业绩期渐进，关注疫后复苏及基本面改善预期标的。国内疫情虽有局部零星反复，但随着疫情防控整体呈现稳健趋势，我们预计医疗产业公司运营有望持续复苏，公立及民营医疗机构院内就诊病患流量有望持续回升，并带动制药及器械产品厂商产品放量。考虑到中报业绩期渐进，我们建议关注疫后复苏逻辑下基本面存在改善预期的细分行业及标的，聚焦近期政策面利好且有望实现业务逐季环比改善的创新药/械、医疗服务、消费医疗等方向。

估值与建议

推荐关注：

A股：药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科、康龙化成、爱博医疗、泰格医药、华润三九、科伦药业、华东医药、伟思医疗。

H股：药明生物、信达生物、康诺亚、康方生物、石药集团、海吉亚医疗、时代天使。

风险

药品研发失败，政策对于价格压制超预期。