本报告导读：

2022H1公司三大业务协同发展，零部件业务改善较大；业绩实现高速增长，盈利能力环比改善，汇兑收益影响积极，增持。

投资要点：

投资建议：维持“增持”评级，上调目标价至33元。公司Q2业绩实现高速增长，我们略微上调2022-2024年盈利预测，预计2022-2024年EPS为1.64/1.95/2.40元（原值分别为1.62/1.95/2.40元），同比+87%/+19%/+23%，参考可比公司给予22年20XPE，上调目标价至33元，维持“增持”评级。

业绩实现高速增长。公司2022H1实现归母净利润为4.5亿元至5.2亿元，同比+35.69%至+56.80%，实现扣非净利润4.44至5.14亿元，同比+42.13%至+64.53%。公司2022Q2预计实现归母净利润2.39至3.09亿元，同比+69.69%至+119.44%，实现扣非净利润2.35至3.05亿元，同比+79.75%至+133.40%。

三大业务协同发展，零部件业务改善较大。2022H1营收同比增长10%至15%，其中自主品牌线下同比增长10%以上，碧云泉、吉米线上同比增长近50%；核心零部件业务同比增长超过100%，其中上海帕捷并表后，铝合金精密零部件业务收入同比增长近700%。公司传统ODM/OEM出口业务二季度同比下降20%-30%，对应利润同比下降30%-40%。

盈利能力改善，汇兑收益有所贡献。公司22Q2净利率环比22Q1有所改善，其中预计美元升值对汇兑收益有所贡献，2021年末公司账上有价值4.2亿美元的货币资金，其对公司Q2盈利影响较为积极。

风险提示：欧美需求疲弱对公司ODM业务拖累的风险。