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2022年7月9日，公司发布6月经营数据。6月公司实现签约面积155.60万平方米，同比减少18.4%；实现签约金额412.75亿元，同比减少6.9%。

点评：

6月销售降幅收窄。6月公司实现签约金额412.75亿元，同比下滑6.9%，（5月为同比-48.0%）；实现签约面积155.60万平方米，同比减少18.4%（5月为同比-46.1%）；销售均价26526元/平米，同比上升14.1%。1-6月累计实现销售金额1188.3亿元，累计同比下降32.9%；累计销售面积487.5万平方米，累计同比减少36.7%，累计销售均价24374元/㎡，累计同比上升6.1%。

6月拿地积极，新增9宗住宅用地。拿地总金额203.6亿元，拿地总建面208.9万方，拿地均价9744元/平方米，拿地金额占销售金额比重49.3%。22年1-6月，累计拿地金额623.1亿元，拿地金额占销售金额比重52.4%。2022年以来，公司拿地集中于核心区域一二线城市，根据拿地金额计算，一线城市占比42.5%，二线城市占比37.5%，三四线城市占比18.6%，海外占比1.5%。其中：

上海（26.2%），北京（16.3%），合肥（9.0%），长沙（7.2%），盐城（5.7%）。

三条红线持续达标，融资优势明显。6月以来截至7月9日，共发行4只公司债券，其中二只5年期债券，发行规模、利率分别为10亿元、3.40%和40亿元、3.50%，一只3年期债券8亿元，利率为2.90%；一只超短期融资券12.9亿元，利率为2.00%。今年以来，公司共计发行债券155.81亿元，加权平均利率3.13%，突显央企融资优势，受益供给侧改革。截至2021年末，剔除预收账款的资产负债率61.67%，净负债率为42.82%，现金短债比1.25，“三道红线”

监测指标全部绿档。

公司注销19年回购之股份，维护公司股价。6月，公司完成注销回购股份。

2019年2-6月，公司以集中竞价方式回购股份合计184,144,410股，占公司总股本的2.32%。上述股份全部于本月完成注销，公司目前股本由7,923,242,592股减少至7,739,098,182股。招为投资计划减持公司股份。其为公司控股股东招商局集团之一致行动人，拟于6个月内以集中竞价交易方式减持本公司股份不超过7,563,911股。2019年至今，招为投资已完成5次减持，共减持7718万股。

投资建议：公司开发与运营并举，融资优势明显，在一二线核心区域有大量优质土地储备。受益行业供给侧改革，中长期看好公司投资价值。因公司注销股本，总股本减少，调整22-23年EPS为1.44和1.58元，以7月8日收盘价计算，PE分别为8.9倍和8.1倍，维持“买入”评级。

风险提示：大幅收紧按揭等居民杠杆，房企信用风险超预期，基本面恢复力度低于预期。