宏观：流动性总量与资金价格

货币投放与派生：上周央行货币市场资金净投放3000亿元；5月，M1增速4.6%；M2增速11.1%。2022年5月新增社融2.79万亿元，金融机构新增人民币贷款1.89万亿元，较上月相比总量数据已有回升，但信贷结构尚待改善。

货币市场：上周短端利率多数下行，截至7月1日，SHIBOR隔夜利率为1.44%，较前一周上行1BP，R007和DR007为1.76%和1.67%，较前一周分别下行48BP和12BP。

同业存单：同业存单发行规模有所减少，发行利率上行。6月27日至7月1日，同业存单发行357只，较上期减少228只；发行总规模2163.6亿元，较上期减少1809.6亿元；截至7月1日，1个月和3个月同业存单发行利率分别为1.92%和2.33%，较前一周分别下行1BP和上行34BP。

国债市场：上周1Y国债收益率为2.00%，较前一周下行1BP，10Y国债收益率为2.83%，较前一周上行3BP，期限利差上行5BP至0.83%。

信用债市场：上周5年期企业债收益率上行1BP至3.31%，信用利差下行1BP。

海外：（1）利率：上周10Y/1Y美国国债收益率分别为2.88%和2.79%，较上周分别下降了25BP和4BP；期限利差为0.09%，较上周大幅下降；（2）市场及情绪：标普500与纳指较上周分别下跌2.21%和4.13%，VIX指数也较上周下降0.53点至26.70，与上周相比有所下降，反馈了市场风险偏好有所好转。美国经济在通胀持续不断的背景下，最为重要的数据或许是消费正在变得疲软。5月份消费者支出环比增幅降至0.2%，低于预期值0.4%，也低于4月份修正后的0.6%；（3）外汇：美元指数上升，人民币相对美元汇率略有贬值。

微观：股市流动性

一级市场：（1）IPO：上周IPO融资金额回落至88.55亿元，前一周为134.87亿元，共有6家公司完成了IPO发行上市。本周完成IPO公司数量比上周稍有下降，可以期待未来上市规模回升；（2）股权融资全貌：2022年以来，6月募资总额为701.82亿元，其中，IPO募资为377.80亿元，较5月IPO规模增加268.7亿元，IPO募资规模提升明显。

二级市场：（1）新成立基金：新成立公募基金规模总计605.97亿元，其中，偏股类和混合型公募基金规模约85.78亿元，较前期增加68.99亿元。（2）ETF：ETF份额减少181.84亿份，达到12,152.30亿份；总规模减少105.05亿元，为14,431.60亿元；日均成交额减少106.88亿元，为919.47亿元。（3）产业资本——重要股东增减持：重要股东净减持239.17亿元，前一周净减持约182.09亿元。上周减持规模前五的行业为化工、家用电器、医药生物、汽车、非银金融。（4）杠杆资金——融资融券：两融规模：两融融资余额约为15097.69亿元，占A股流通市值2.27%，两融规模和两融余额占A股流通市值均有上升。两融交易：两融交易额为4260.87亿元，两融交易占A股成交额为8.65%，两融交易规模略有减少，两融交易占A股成交额有所上升。（5）市场主力资金流向：上周市场资金流向统计显示，全行业主力净流出额总计约1140.64亿元，较前一周净流出额增加163.88亿元。除银行和美容护理外所有行业均为净流出行业，净流出较多的行业有电力设备、汽车、非银金融、医药生物和机械设备。（6）北向资金——陆股通：陆股通北向资金为净流入，当周净流入规模为111.30亿元，较上周增加70.66亿元，北向资金涌入规模有所上升。（7）限售解禁：上周限售股解禁1472亿元，前一周限售股解禁1269亿元，预计本周限售股解禁780亿元。

市场情绪

融资交易占比：上周期间融资买入额为3993.27亿元，前一周为4101.87亿元；买入额占A股成交额为8.11%，较前一周（7.49%）有所下降，投资者交易活跃度较前两周继续上升；风险溢价：上周A股风险溢价报的2.67，较前一周下降了0.08点，风险溢价下降，市场风险偏好上升。

风险提示：国内经济下行超预期；疫情扩散超预期；数据统计与现实存在差异。