在这波A股市场的反弹行情中，“年轻”基金经理的重仓股似乎跑得更快。

证券时报记者注意到，新能源行情在A股走强，已使得具有相关研究员背景的基金经理成为稀缺之物，新能源主题基金几乎清一色采取“新老”搭配的双基金经理策略，而这些新人大多担任基金经理不足两年，但都具有行业研究背景。

对此，多位基金公司投研人士坦言，基金经理的能力圈和业绩来源主要建立在基金经理早期的行业研究上，老将大多与消费、银行、地产等传统行业相关。新基金经理霸屏的背后，得益于最近几年才设置的新能源研究员，这些研究员开始被提拔为基金经理，一些相关基金采取“新老”搭配，也是以新人的研究背景弥补老将的能力圈。

顶流不“顶”

“年轻人”霸屏排行榜

在资深人士管理的顶流基金陷入煎熬之际，基金业绩排行榜上已是越来越焕然一“新”——基金“新手”所买的重仓股跑得比较快，似乎已是一个普遍现象。证券时报记者注意到，截至目前，全市场业绩排名第一的基金经理是黄海，黄海管理万家基金旗下的万家宏观择时基金。黄海算不上太年轻，但在管理基金这件事上，他显然还算是个“年轻人”。

自2020年9月担任基金经理以来，黄海的基金经理从业经验只有不足两年。尽管如此，黄海管理的万家宏观择时基金今年以来所获收益却已高达53.72%。在年内全市场主动型基金经理排名中，进入前十的还有缪玮彬，他所管理的金元顺安元启灵活基金年内获得了超过21%的正收益，而作为基金经理，缪玮彬的公募实战经验尚不足5年。

此外，进入年内全市场主动型基金经理排名前十强榜单的贾腾、孙欣炎、周紫光、武阳等，实际上也都是行业内陌生且年轻的面孔。贾腾出生于1988年，2019年才开始担任基金经理，他所管理的浙商智选价值基金年内已获利15%;先锋基金的孙欣炎年龄更小，他的基金经理从业经验不足3年，但由他管理的先锋聚利混合基金年内也获得了14%的正收益。

值得一提的是，许多基金公司之所以能够进入年度业绩十强、二十强，往往都是借力年轻选手来完成的。

在2021年度的业绩排名中，1988年出生的崔宸龙于2020年7月才开始担任基金经理，但在第二年的全市场竞争中，这位新人就斩获了2021年度的全市场冠军，他所管理的前海开源公用事业基金在该年度收益高达120%。也是在去年，当时还只有3年基金经理经验的廖瀚博，一度将长城环保主题基金带入全市场五强，最终实现了100%的年度收益。此外，郑澄然管理的广发鑫享基金、蔡嵩松管理的诺安成长基金也都被视为“年轻人”的杰作。

盈亏同源

老将适应新变化有点难

在年轻选手频频霸屏的同时，则是许多老资格基金经理对市场风格和节奏的不适应。

证券时报记者注意到，国内某超大型公募基金投资总监所管理的基金在最近几年的每一轮行情中几乎都跑输了市场，而这位投资总监拥有接近20年的从业经验。以其管理的最大一只基金为例，截至目前，成立于2021年初的这只基金18个月内累计收益率亏损23%。

而深圳另一家超大型公募基金副总经理所管理的一只基金，自2021年1月至今累计亏损也超过了16%。值得一提的是，这位明星基金经理在十年前曾获得过全市场的基金业绩冠军，他的成名作是当时重仓大消费，大消费也因此成为这位明星基金经理长期持仓的对象。

深圳一家基金公司研究部负责人此前向证券时报记者坦言，基金经理的能力圈实际上早在研究员时代就基本固化了，一位基金经理能看懂两三个行业已经相当不错了，但如果市场的行情长期在两三个行业之外，那么就会对一些基金经理的业绩构成挑战。

“确实存在盈亏同源的问题，许多人是从某些行业起家的，这是这些基金经理的能力圈。但是当不适应A股市场随着经济结构而出现的变化，许多人的投资偏好和习惯就会影响其业绩。”来自北方一家大型公募的基金经理认为，地产行业研究员成就了一批基金经理，消费升级后，有消费行业研究背景的基金经理又崛起了一批，再之后经济结构又偏向硬科技，诸如从新能源和半导体行业研究员做起来的基金经理，又迎来了一些机会。

研究转化

有序拓展投资范围

“无论是公募行业还是券商，以前的研究员岗位偏传统行业的多，专门岗位的新能源研究员、半导体研究员非常稀缺，也就这两年才多了起来。”深圳一家公募基金负责人向证券时报记者解释，最近这两年许多业绩跑在前面的新能源主题基金、半导体基金的基金经理，也因此大多是相对年轻的新人。

华南地区一位公募投资主管人士向证券时报记者谈及过往背景时也坦承，早期从事的行业研究背景，对基金经理的投资有着重要的影响，某种程度上会构成基金经理的基本持仓方向。

“我以前做过消费行业的研究员，所以食品饮料这块研究得比较多，持仓的优势覆盖对象也就在大消费领域的股票上。”上述基金人士坦言，最近一两年消费股表现得相对一般，市场也出现了风格的变化，跑在市场前面的主要是年轻人研究的新能源、半导体，这些年轻人大多是从新兴行业的研究员提拔上来的。

长城基金的相关负责人在接受证券时报记者采访时