本报告导读：

本周（2022-06-13至2022-06-17）A股市场延续反弹趋势，较欧美市场走出独立行情。鉴于本周券商板块并未形成统一的有效启动模式，未来短期市场将会面临“十字路口”，大金融板块走势或成为关键风向标。

摘要：

本周市场运行情况：（1）主要指数：反弹趋势延续，较欧美市场走出独立行情。本周A股市场反弹趋势得以延续，除科创50外，其余主要宽基指数均录得正收益。其中，创业板指涨幅最大（3.94%），深证成指（2.46%）、中证1000（2.22%）和沪深300（1.65%）涨幅靠前。（2）板块观察：消费板块整体回暖。本周大部分行业板块录得正收益，其中消费板块整体表现亮眼，农林牧渔（4.76%）、家电（4.54%）、汽车（3.75%）涨幅靠前。相关概念板块如锂电电解液（11.26%）、锂电正极（10.06%）、鸡产业（9.97%）等表现突出。（3）市场情绪：交易热度不减，两市成交量保持在万亿之上。本周两市成交量持续保持在1万亿元水平线之上，同时本周内换手率较前期站上新高，市场情绪持续改善。从股指期货来看，本周三大主力合约较上周贴水幅度略有扩大。截至本周五（2022-06-17），IF主力合约贴水31.84点（贴水率0.74%），IH主力合约贴水36.00点（贴水率0.84%），IC主力合约贴水33.91点（贴水率1.15%）。（4）资金流向：两融余额回升趋势明显，北向资金持续流入。本周两融余额回升趋势明显，最新数据（2022-06-16）为1.56万亿元，融资买入金额占比也提高至7.86%。同时，北向资金持续回流，全周累计净流入174.04亿元。其中，食品饮料、医药和计算机受到北向资金青睐。（5）量化“黑科技”模型：动态估值布林带模型显示，市场估值与上周基本保持一直，但整体依然处于低位；下跌能量模型显示，当前市场无显著下跌风险。

本周行情归因：整体来看，本周影响市场的主要事件信息有如下几点：（1）国家统计局公布5月经济数据，全线回暖呈现恢复势头；（2）发改委强调将全力确保稳经济政策措施尽快落地见效；（3）美联储6月加息落地，美国市场抗击通胀紧迫性进一步抬升。

下周行情展望：本周市场延续前期向好趋势，得益于部分券商股的有力反弹，向上空间得以拉高，主要指数持续演绎本轮反弹行情。

但从上证日线来看，其已经接近平行通道上沿，向上压力渐增。且相较历史走势，本周券商板块并未形成统一的有效启动模式。所以我们认为，未来短期市场将会面临“十字路口”，大金融板块的走势或成为关键风向标。我们建议仓位较重者“原仓持有”，视品种可以适当调仓、换仓；轻仓者避免冲动加仓，静待回调后的机会窗口。

风险提示：俄乌局势发展超预期；Omicron疫情反复；宏观政策趋松不及预期；海外市场波动加剧；量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。