投资是一件长期的事情，长到可以见证一家公司从资本市场的无人问津到机构竞相买入，再到市值奔向万亿元。

伴随国内汽车产业供应链逐步畅通、多个汽车消费政策接连落地、公司销售数据持续超预期等多方面利好，比亚迪在最近一个月内股价大涨近50%，与宁德时代的市值差距缩小至“一步之遥”，并在全球最新车企市值排行榜中跃居第三，仅次于特斯拉和丰田。

关于比亚迪的投资，其中最值得称道的就是“股神”巴菲特14年的坚守。巴菲特早在2008年就以每股8港元的价格买入2.25亿股比亚迪港股股票，截至最新统计仍一股未动，投资回报率约38倍，获利约687亿港元。而在公募基金中，自2011年比亚迪A股上市，则一直上演着诸多“欣喜”和“遗憾”的故事。

公募冠军眼中的比亚迪

在近三年的新能源投资热潮中，锂电概念龙头比亚迪成为备受资本青睐的市场新宠。伴随着股价的一路高歌猛进，持有比亚迪的公募基金也纷纷受益。据济安金信基金评价中心统计，比亚迪“粉丝群”中的基金已由3年前的84只扩圈到今年一季度末的473只，基金持有比亚迪的市值则从3年前的36亿元扩张到270亿元。

沪上一位公募基金经理从2019年起开始重仓比亚迪，据他介绍，当时买入比亚迪的主要原因是看好比亚迪的磷酸铁锂技术，他认为该技术凭借安全性、成本低会具有更广泛的应用性，且公司具有产业链一体化的研发生产能力，内部组织结构已进行合理的整合与调整，同时他也看好中国自主汽车品牌的崛起。

随着买入后的持续追踪，他更加确信自己的投资，“比亚迪具有自己的电池技术、自己的半导体技术和整车制造能力，是一家真正的硬科技公司，而随着未来智能化驾驶平台的搭建与发展，可能会有更多想象空间。”在近两年的时间里，比亚迪一直是他所管理基金的第一大重仓股，为投资组合带来了丰厚的利润回报。据统计，从2019年年初至今，比亚迪股价上涨587%。

尽管没有更早买入，但华南地区某基金经理还是抓住了这一轮新能源的“右侧”投资机会，他从2021年二季度开始大举买进比亚迪，同样获利颇丰。这位基金经理表示，他买入时市场还只是对锂电池进行估值，没有给整车估值，而目前市场开始给整车估值，所以近期比亚迪股价再度大幅上涨。回溯发现，从2021年二季度低点算起，比亚迪股价至今也已翻倍。

此外，2021年公募冠军崔宸龙在当年三季度起也开始大举买进比亚迪，截至四季度末，他管理的前海开源新经济、前海开源公用事业分别持有比亚迪418.14万股、395.06万股。彼时，他在接受证券时报记者采访时表达了对新能源汽车板块的看好，认为该板块具有高景气的行业基本面和巨大的发展空间。

当时新能源汽车板块已经处于较高估值水平，而在崔宸龙看来，估值水平是一个静态和具有局限性的指标，具有一定的参考意义，但并不能仅通过估值来判断市场的走向，长期的投资价值还是要看空间和壁垒。从长期空间看，新能源车的发展空间巨大，目前还处于发展初期。

截至2022年一季度末，前海开源基金成为持有比亚迪股份最多的公募基金公司，旗下共计24只基金合计持有1858.82万股比亚迪，占比亚迪流通股的1.61%，崔宸龙管理的上述2只基金合计持有719.71万股。

兴全基金最早“上车”

资本市场的记忆总是相对短暂，今天炙手可热的比亚迪，在A股上市之初曾被一众机构避之不及。

时间拉回到2011年6月，此前酝酿了3年回归A股计划的比亚迪终于要如愿以偿，但当时面临业绩下滑、退网风波、官司缠身等负面影响，其H股股价从80港元一路下滑至27港元，多数机构都不看好公司回归A股后的表现，这也使得比亚迪新股网下发行中仅有一家公募基金兴证全球(彼时仍称“兴业全球”)参与。当时，兴证全球旗下的3只基金共获配700万股，占流通A股的10.95%，其中在后来的2013年10月底由董承非接管的兴全趋势投资获配300万股。

上市后，比亚迪又先后闹出裁员风波和安全气囊事件，公司股价一直低迷。面对公司的种种波折，2011年三季度，董承非管理的兴全全球视野股票首次买入比亚迪，当年末持有445.68万股，到了2012年三季度末，比亚迪首次进入兴全全球视野股票前十大重仓股，此后连续12个季度一直到2015年第二季度，比亚迪都是该基金前十大重仓股之一。截至2015年二季度末，董承非管理的两只基金兴全全球视野股票、兴全趋势投资合计持有比亚迪1507.47万股。

2015年三季度，在市场急剧下跌的环境中，董承非大幅减仓比亚迪。2016年开始再度加仓，2016年一季度至2017年二季度的连续6个季度中，比亚迪都进入了兴全趋势投资的前十大重仓股。此后，仓位开始降低，大致在2018年三季度末完全退出。

董承非向来以“精准逃顶”闻名，两次减仓时间也契合市场走势，但从最终结果来看，也只是收获了阶段性收益。统计两个时间段发现，2012年三季度末至2015年二季度末，比亚迪上涨253%，2016年初至2018年三季度末，比亚迪股价下跌20%。

“尽管比亚迪后面又涨了这么多，但也不能说当时卖出是错的。”一位业内人士对证券时报记者表示，2015年下半年开始到2019年底的4年半时间中，比亚迪股