在政策层面，从中央到地方、从产业到金融，均对房企进行了帮扶与呵护;在销售层面，市场在疫情平稳后出现了较为明显的复苏迹象。在这两者的加持下，国资直接入股民营房企，示范效应不言而喻。国资入场不仅带来资金，更带来销售渠道、项目资源与融资增信。

在楼市政策“暖风劲拂”的加持下，上市民营房企，正迎来一道更为明亮的纾困曙光。

在经营遭遇困难的房企频频向地方国企寻求项目乃至股权合作后，近期已逐步有“修成正果”的案例：前有华南城引入深圳国资为大股东，后有建业地产迎转折时刻——河南国资出手接盘近三成股权，并认购公司发行可换股债券。

据悉，还有奥园集团等一批上市民营房企正在推动引入地方国资事项。“尤其是建业的方案，释放了非常积极的信号，地方国资以‘股权+可转债’的形式进场纾困，可保留民企原实际控制人身份，这对整个河南地产圈的示范效应太强了。”一家房企高管对上海证券报记者说。

从昔日在项目上谨慎试水合作，到进场接盘成大股东，再到股债结合保留原控制权不变，地方国资对民营房企的纾困模式日趋开放多元，但帮扶力度却有增无减——梳理华南城与建业地产方案，均可看到，国资入场不仅带来资金，更带来销售渠道、项目资源与融资增信。

伴随政策有序落地与市场的进一步恢复，未来，地方国资直接战略投资或成纾困民营房企的主要模式之一。

河南国资成建业二股东

6月1日深夜，河南老牌房企建业地产发布公告，所有股东至此长舒一口气。

公司称，控股股东恩辉投资与河南同晟置业于6月1日签订了框架协定。据此，河南同晟拟受让恩辉投资持有的8.6亿股公司股份，占公司全部已发行股本的29.01%，代价为最高每股0.8港元，较6月1日收盘价溢价约23.1%。

同时，河南同晟还将认购公司发行的本金不高于7.08亿港元的2024年到期的票息5%、到期收益率9%可换股债券。

建业地产苦苦等待的“白衣骑士”终于进场。

资料显示，河南同晟系由河南省铁路建设投资集团全资拥有，以地产投资为主的市场化运营平台，公司依托河南铁路建设和投资，整合政府、铁路投资、沿线土地资源，实行全市场化运作。河南省铁路建设投资集团实际控制人为河南省人民政府。

事实上，河南国资出手驰援建业地产此前已有迹可循。

早在2021年9月，一份《关于企业出现重大风险和危机并请求帮扶救援的报告》在网上流传：建业集团因洪灾等冲击遇到困难，向河南政府求助。当日，建业集团连夜召开线上媒体沟通会上，管理层人士在会上表示，建业多数业态和业务已恢复到正常经营状态、加速回暖。公司银行贷款未受影响，到期债务风险可控，短期内无偿债压力。

到了今年4月1日，河南同晟党委书记、董事长邓高强会见建业集团副总裁、投资发展中心总经理马晓腾一行，双方就进一步深化合作进行交流。

有当地房企人士对记者分析称，建业地产与河南同晟地缘相近又有业务协同，建业是规模房企，双方的合作不影响建业主业独立性，因此合作具有很高的价值。这表明地方政府认可建业地产，愿意在公司危难之际伸出援助之手。

也有其他房企高管表达了同样的观点：建业引入国资是一场难得的双赢合作。当前，房地产市场仍在调整，建业去年就表示面临一些困难和挑战。

“在具体方案上，大股东还保有更多股份，可换股债券意味着灵活性，如不行权就只是借款。战略投资者对于建业地产的意义不仅在于10多亿元的资金，河南铁建资源丰富，若成建业股东，在项目开发层面、建业的融资方面都有帮助。此外，有了国企的增信，建业项目销售也会更顺利。”上述人士分析。

华南城“珠玉在前”

建业并非首个上市民营房企引入地方国资进行纾困的案例。

2021年下半年以来，部分民营房企遭遇流动性危机，有关部门适时出台了防范化解出险企业风险的政策。此后，时有困难房企寻求国资战略投资者的消息，但一直未见落地。

直至今年5月，港股上市公司华南城纾困方案落地。

5月16日，华南城发布公告称，特区建发认购事项正式完成，公司向特区建设发展控股有限公司(特区建发间接持有的全资子公司)发行及配发33.5亿股新股份，认购事项所有先决条件均已达成，华南城已收到特区建发支付的相关款项。

这标志着，历时5个月后，深圳市属国资企业特区建发正式成为华南城单一最大股东。

对于此次入股，特区建发表示，将坚持“三个不变”：一是华南城管理团队基本不变;二是市场化运营机制不变;三是产业定位和发展方向不变。

同时，特区建发还将充分发挥国资国企优势，推动华南城实现“三个改变”：一是提升资信水平，盘活资金流动性;二是优化资产结构，有效降低资产负债率;三是强化资源导入，实现产业转型升级。

据查，华南城于2002年5月在香港注册成立，2009年9月在港交所上市。2020年，华南城凭借116.2亿元的销售额首次进入销售百亿房企行列。

值得注意的是，自与特区建发传出“订婚”意愿后，华南城的财务状况与经营发展随即“拨云见日”。

1月26日，华南城公告