上周央行公开市场投放与回笼量持平,短、长端国债收益率下行。股市方面,北上资金净流出,融资资金小幅净流入;新成立基金规模上升,ETF净流入,重要股东净减持规模下降,IPO规模扩大,股市流动性有所下降。从投资者偏好来看,北上资金净买入交通运输、化工、采掘等,融资净买入有色金属、国防军工、家用电器等;宽指ETF申赎参半,行业ETF均为净申购,医药ETF申购最多。美元指数回落,人民币相对美元贬值,海外市场风险偏好改善。

4月美国核心PCE有所回落,美联储加息预期放缓。2022年以来美国、英国、韩国、加拿大、挪威、巴西等多国央行年初以来已进行不同程度加息,开启新一轮全球加息潮。美联储公布的5月货币政策会议纪要显示,“许多与会者认为,更快地取消宽松政策将使美联储‘处于有利地位’,能够在今年晚些时候评估需要进行哪些进一步调整”,由此市场预期今年晚些时候美联储紧缩政策将有放缓。美国4月PCE物价指数同比6.3%,较前值6.6%有所下降,继续印证美国通胀的触顶回落。本轮通胀离不开供给冲击、贸易成本高企等多重因素,但最直接的原因依然是货币宽松。未来随着需求因素和货币因素的同时走弱,即使供给端因素尚未缓解,但价格高度可能已经被压制。

上周(5月23日-5月27日)央行公开市场投放与到期量持平,未来一周将有400亿元逆回购到期。

货币市场利率上行,短、长端国债收益率下行,同业存单发行规模下降,发行利率涨跌不一。截至5月27日,R007上行13.9bp,DR007上行13.0bp,1年期国债收益率下行4.3bp,10年期国债收益率下行9.3bp,同业存单发行规模减少1099.0亿元,1M同业存单利率上行,3M/6M同业存单利率下行。

股市方面,A股市场流动性下降,北上资金净流出,基金发行缓慢回升。北上资金流出,净流出95.8亿元;融资余额上升,融资资金净买入0.9亿元;ETF净流入29.0亿元;新成立偏股类公募基金份额增加。重要股东净减持规模下降,公布的计划减持规模扩大。

从投资者偏好来看,陆股通净买入规模较高的行业有交通运输、化工、采掘等,净卖出规模较高的行业是食品饮料、医药生物、电子等;融资资金买入较多的为有色金属、国防军工、家用电器等,净卖出较多的包括汽车、非银金融、医药生物等。个股方面,陆股通净买入中远海控最多,净卖出五粮液最多;融资客大幅加仓天齐锂业,卖出较多的为君实生物-U、上海医药、山西汾酒等。宽指ETF申赎参半,其中沪深300ETF申购较多,创业板(含创业板50)ETF赎回较多;行业ETF均为净申购,其中医药ETF申购最多。净申购最高的为广发中证全指医药卫生ETF;净赎回最高的为易方达创业板ETF。

海外市场方面,美元指数回落,短端美债收益率下行,长端美债收益率下行,FRA-OIS利差缩小,人民币相对美元贬值。具体地,VIX指数下降3.71至25.72。美债1年期收益率下行6.0bp,10年期收益率下行4.0bp。美元指数下降1.39点。人民币外汇指数下降0.34点。

风险提示:政策支持不及预期;海外政策超预期收紧