机会往往是跌出来的。A股市场今年大幅调整，近期逐步走出冰点，基金发行开始走上右侧，又到了基民们挑基金、买基金的好时机。

股票多了有基金帮忙，基金多了有FOF(基金中的基金)来指路。截至目前，市场上基金产品数量接近9500只，在选基堪比选股乃至出现买基金变成“拆盲盒”的当下，帮投资者选基的FOF逐步成为市场的热门品种，那么选基金的核心到底是选什么?

证券时报记者在采访中发现，基金经理以及基金经理的核心能力圈、擅长的行业成为选基的核心关键。在“察颜观色”这件事上，没有一位基金经理能逃得出FOF基金高手的眼睛。本期《星基金》推出FOF基金特别报道，证券时报记者采访全市场五位擅长选基选人的明星FOF高手，为投资者解密选基过程中的核心细节。

这五位分别是广发基金资产配置部总经理、FOF基金经理杨喆，平安基金养老投资总监、FOF基金经理高莺，华夏基金资产配置部总监、FOF基金经理许利明，长城基金FOF基金经理蔡旻以及国君资管FOF基金经理高琛。

若公募大佬离职

继续持有还是一走了之?

证券时报记者：最近有一位明星基金经理离职了，他管理的基金是你的重仓基，你怎么看这件事?

平安基金高莺：如果重仓基出现基金经理离职，我们一定会做一个重新调查。一般情况，我们对重仓基的基金经理跟踪得都比较紧，不太会出现基金经理突然离职，事先完全没有任何消息。一般情况下事先都会有所察觉，也会根据预判做一些仓位调整。

比如开始出现两个基金经理同时挂名一只产品，或者一只基金产品已经有两位基金经理了，又突然宣布加一个人进来，我就会对这个基金做一个阶段的观察，同时结合市场的风格去看。不是说基金换一个基金经理，我就一定要把它卖掉。而是观察继任者所表现出来的风格，是否跟我个人的判断，包括跟市场当下风格的匹配度是否一致。通常情况下，我们和业内保持很好的信息沟通，因为我们有很多同行，朋友圈也很大。

证券时报记者：对基金经理稳定性的信息关注度高吗?基金经理离职因素是否会影响操作?

广发基金杨喆：我们对重点基金的基金经理和投研团队会保持密切关注和跟踪，如果基金经理发生离职或变动，我们会在第一时间结合基金的投资策略、投资目标、公司团队配合等情况进行综合评估，如果对基金风格和业绩延续性造成不利影响，我们会及时对基金进行调优替换，以确保FOF层面的投资目标和策略不发生偏离。

长城基金蔡旻：优秀且符合要求的基金经理是比较稀缺的。如果偏好投资主动型基金，基金经理更是重要的考察变量。基金经理的相关信息，特别是离职变动或者其他稳定性指标，我也将此因素作为关注的核心信息。

一年“约”百次

看基金经理言行一致性

证券时报记者：作为FOF基金经理，你是如何调研基金经理的，一年约多少次?

广发基金杨喆：我们对基金的调研，既包括基金层面，也包括基金经理、投研团队和基金公司层面，希望通过全方位的深度研究来判断基金的风格、业绩的稳定性与延续性，基金经理的能力圈、超额收益的来源、回撤控制能力等关键问题，进而辅助我们进行投资决策。我们每周都会开展调研，全年调研数量几百次，现场和在线都有。近两年受疫情影响，线上会议比较多。在现场和在线交流之后，团队内部会对调研视频音频、研究员调研纪要进行讨论和研究。

华夏基金许利明：凡是业绩长期稳定优秀的基金经理，对投资的理解与认识必有独到之处，我调研基金经理是希望了解对方投资框架的完整性，也力争了解投资框架的演化路径。当然，我也需要对基金经理的风格特征进行核实。在调研之前，我一般会通过基金公开披露信息来判定一名基金经理的风格特征。调研的目的，只是对这些判定做再次核实。

做为FOF经理，调研基金经理是我工作的重要组成部分。我每年调研的基金经理大约100位。这里面有前期已经调研过的，也有新增的基金经理。如果有机会对同一基金经理做多次调研，我会对比不同次调研中他们说法的变化，来全面了解基金经理。

国君资管高琛：随着FOF产品近两年的发展，基金调研工作也比之前更加顺畅，更多的基金公司也开始重视基金经理和FOF机构之间的交流，并逐步标准化、公开化这一流程，让投资者有更多机会去全面了解基金经理。我们在过去一年中重点记录的调研有200多场次，覆盖约70位重点关注的权益、固收类基金经理。

证券时报记者：你比较看重基金经理的哪些特点?对基金经理风格、历史业绩怎么评价?

平安基金高莺：如果我当初买某只基金是因为它的基金经理具有某些核心能力，比如，我们知道有不少基金经理在选股方面有自己的能力圈，有些基金经理可能在某些行业或者某些风格上会有非常具备优势的领先能力。如果这位基金经理背离了我当初选择他的核心逻辑，背离他比较擅长的核心能力圈，我会对他管理的基金进行一些调整。如果他的投资操作开始变得和别的基金经理风格趋同，能力圈趋同，我认为就没有必要在这一类型的基金经理上买太多，我可能会在平台减少一些操作。

国君资管高琛：我比较看重基金经理是否有