本报告导读：

监测中期、短期趋势面和基本面的共振点：估值超跌反弹阶段，板块轮动加快，中短期趋势和基本面共振行业难寻，建议多看少动，仓位不宜过度集中。

摘要：

中期/低频行业轮动：周线级别趋势方面，过去一个季度中煤炭、美护、电新、建筑趋势表现综合较优。两年业绩增速和估值匹配度方面，社服、电子、银行市值空间较大。当前处于风格快速轮动期，没有找到中期趋势和基本面共振的行业，仓位不宜过度集中。

短期/高频行业轮动：日线级别趋势相对较好的行业除了公用、纺服以外，全部集中在消费（家电、食品、汽车、商贸）和成长（电新、电子、军工）风格中，可见市场重点交易的是疫后复苏逻辑。可惜上述趋势并没有得到业绩预期改善的共振，更多是估值本身的反弹，或者说是对经济进入复苏象限的第一次预演。

风险提示：地缘冲突失控；通胀失控；疫情失控