本报告导读：

下游地产需求边际回暖，生猪产能去化效果初显；中游建材需求疲软，玻璃水泥价减库增；上游煤价保持稳定。风电光伏装机量持续增加，新能源供给端加速提升。

摘要：

本周行业景气变化：

核心要点：下游景气边际回暖，中游建材需求待提振，上游煤炭价格仍有支撑。上周下游景气边际回升，地产端30大中城市新房成交面积周环比明显上升；消费端汽车销量同比降幅有所收窄，产能去化下生猪价格迎来上涨。中游需求尚未得到明显提振，钢材表观需求明显上升但仍低于正常水平，建材需求疲软下玻璃、水泥价减库增。上游资源方面，上周煤炭限价细则落地，国际煤价大涨持续支撑国内煤价。

基建地产：新房成交面积回暖，建材需求依然疲软。上周30大中城市新房成交面积周环比上升61.3%。尽管周环比来看新房成交有所回暖，但建材需求依然疲软。上周国内浮法玻璃均价2038.65元/吨，周环比下降0.45%，主因加工厂订单一般。上周全国P.O42.5水泥均价495.16元/吨，周环比下跌0.7%，主因需求下行，磨机开工负荷下滑。

下游消费：供给减少猪价回升，国内汽车销量同比降幅持续收窄。农产品方面，5月16日全国规模场生猪出栏均价周环比升5.56%。4月行业整体出栏体重环比降3.33%。产能去化供给减少，推动猪价回升。

汽车方面，4月30日至5月8日我国乘用车批发/零售日均销量同比下降17%/21%，降幅持续收窄，主因复工复产下汽车产业链修复。

上游资源：动力煤价格周环比持平，钢材表需边际回升。5月13日Q5500秦皇岛动力煤价报收1205元/吨，周环比持平。俄乌冲突造成能源短缺，国际煤价4月以来大幅提升，持续支撑国内煤价。上周螺纹钢、热轧板卷价格周环比变化-2.2%、-1.4%，五大品种钢材表观消费量1043.19万吨，升67.29万吨，但需求处往年同期较低水平。

交通运输：4月快递业务量减价增，五大航司客座率持续下降。4月份我国规模以上快递业务收入为740.50亿元，同比下降10.1%；规模以上快递业务量同比下降12.0%；快递业务单价同比上升2.1%。4月五大航司客座率持续下滑，ASK/RPK同比大幅下降79.0%/84.4%。

新兴产业链：风电光伏装机容量持续增加，新能源供给端加速提升。

3月累计发电新增设备容量790万千瓦，同比增加37.87%。太阳能发电装机容量小幅上行0.87%至31,855万千瓦，其中6000千瓦及以上的发电装机容量为20,860万千瓦，月环比增0.25%。太阳能装机规模不断提速，光伏行业各个细分产业链也在加速布局扩产，隆基股份、合盛硅业等龙头公司加快加大多晶硅相关产业投资。

风险提示：疫情扩散超预期、稳增长与需求恢复情况不及预期