本周猪价震荡上行，养殖亏损依旧根据博亚和讯，5月13日我国部分省市生猪均价为15.32元/kg，环比上周+4.43%。自3月25日阶段性触底以来，猪价呈现持续回升走势。根据过去15年的年内价格规律走势看，5-8月为猪价环比上行阶段，意味着供需格局的变化。根据涌益样本推测22年3月为肥猪出栏高点，之后震荡下行至9月，我们认为之后生猪价格大致呈现震荡上行的走势。利润层面，1-4月行业亏损幅度249元/头、438元/头、524元/头、446元/头。5月13日我国自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为-236.78元/头、-33.11元/头，有好转但依旧保持亏损状态。从我们的价格跟踪指标来看，母猪、仔猪价格、出栏均值呈现震荡上行走势。5月13日二元母猪价格为33.64元/kg，环比+0.01%。4月8日仔猪出现阶段性底部（24.25元/kg），随后快速反弹至5月6日的31.24元/kg，幅度为28.82%。体重方面，涌益数据显示4月生猪出栏均重约为116.59kg，环比3月-0.29%，处于底部阶段。5月12日商品猪出栏均重约为117.55kg，环比+0.29%。综合来说，当前猪价逐步上行至盈亏平衡线，养殖端压力略有减小，建议持续关注猪价、产能去化等方面的情况，个股关注成本改善情况、资金压力情况、估值合理性等方面。

黄羽鸡、白羽肉鸡价格维持震荡走势根据新牧网数据，5月5日，快大鸡、中速鸡价格为5.92元/kg、6.75元/kg，环比上周末+0.85%、+3.37%。21年11月以来黄羽鸡价格震荡上行，月度均价呈现震荡上行走势，整体价格处于高位。4月全国黄鸡价格月度均价约为7.29元/kg，环比3月-0.14元/kg。从上游产能角度来看，我们维持22H2拐点的观点。白羽鸡方面，5月13日主产区白羽肉鸡、肉鸡苗价格分别为9.00元/kg、2.50元/羽，环比上周-1.53%、-19.35%。建议长期关注行业向C端延伸的情况，关注食品端发展潜力。

农业板块跑输沪深300指数2.16pct本周农业-0.12%，同期上证指数+2.76%、沪深300+2.04%。农业中表现前列的是农业综合、动物保健和林业，分别+6.46%、+5.20%、+4.29%，表现较差的板块是养殖业-0.40%。

投资建议生猪周期为板块行情，个股关注牧原股份、温氏股份、新希望、唐人神、天康生物等。养殖后周期领域可适时关注，包括饲料方面的海大集团，动物疫苗领域的普莱柯、中牧股份等。种业关注转基因进展情况，可关注隆平高科、登海种业等。

?风险提示动物疫情的风险；生猪出栏不达预期的风险等。