事件：4月CPI同比增长2.10%，预期值2.01%，前值1.50%；PPI同比8.0%，预期值7.79%，前值8.30%。
一、CPI同比上涨2.10%，高于前值；食品CPI同比与环比由负转正，从对CPI环比的拉动看，鲜菜是主拖累，鲜果是主支撑，猪肉价格拐点初现；非食品同比持平前值，环比较上月小幅下降，能源价格受国外政策影响高位震荡，旅游业受疫情影响环比低于过去五年同期均值（下文简称季节性）；核心CPI同比小幅走弱，环比由负转正，经济景气承压，总体较弱。
CPI同比上行，猪价由跌转升，支撑食品CPI；鲜菜供给充足，鲜菜CPI环比下行拖累CPI；国际油价仍在高位，但月度均价有所下滑，拉动交通工具燃料环比上涨，涨幅不及上月；经济受国内疫情冲击，叠加国际环境变数增加波动较大，经济景气较上月下降，核心CPI同比小幅走弱，环比由负转正。
4月CPI同比上涨2.10%，高于前值；环比为0.40%，较上月涨幅上升0.4个百分点。其中，食品CPI环比受猪价与鲜果拉动，上升0.9%；非食品环比上升0.2%，略低于前值，拉动CPI环比上升约0.20个百分点，拉动力度略低于3月，主因疫情冲击。核心CPI同比小幅走弱，上涨0.9%，低于前值1.10%，结合PMI和BCI指数均较上月下降来看，经济景气承压。分项看：
1、食品项：环比由负转正，上涨0.9%，其中鲜菜是主要拖累项，鲜果是主支撑，猪价转为上行支撑CPI。
1）鲜菜价格受上市量增加、供给充足的影响，鲜菜CPI环比由正转负，下降3.5%，拖累CPI环比下行0.09%，环比涨幅高于季节性约2.85个百分点，低于上月。4月28种重点监测蔬菜平均批发价环比下降7.98%；高频指标看，5月初28种重点监测蔬菜平均批发价低于4月均值。
2）粮食价格受国际粮食价格大幅上升及国内疫情影响上涨，粮食CPI环比上升0.7%，对CPI环比拉动0.01%，环比涨幅略高于季节性0.58个百分点，同比上涨2.7%，略高于前值。粮食价格受内外环境与政策影响，国内政策上看，4月20日国常会聚焦粮食安全与能源保供增供，会议认为“我国粮食供应和储备充足，今年春播稳步开展，粮食安全是有保障的”，并提出要加大农资补贴；农业农村部副部长邓小刚5月5日谈“三农”热点话题时表示，下一步将聚焦粮食稳产保供、扩种大豆油料。从国际形势看，世界银行和国际货币基金组织（IMF）4月18日至24日召开春季会议，粮食安全、通货膨胀、债务和俄乌冲突是关注的焦点；5月4日联合国秘书长古特雷斯表示俄乌农产品要重返国际市场，否则伤害全球粮食安全。接下来需关注国内政策落地情况以及国际形势变化对粮食价格的影响。
3）猪肉CPI环比由负转正，上升1.5%，高于季节性约6.62个百分点，同比延续下跌趋势，但降幅较上月缩减8.1个百分点至-33.3%。市场上猪肉供应开始走弱，3月能繁母猪存栏同比已转负，降至-3.1%；国家四月共计划收储猪肉16万吨，去除流拍量，实际收储4.45万吨。5月13日开展第七批猪肉收储工作，预计收储4万吨。生猪养殖预期盈利开始上升，4月27日预计亏损48.31元/头，远低于前值182.16元/头。猪肉拐点或已初现，未来猪价有望上行。
2、非食品项：非食品环比上升，涨幅较上月有所下降，一方面国际油价高位震荡，拉动交通工具燃料CPI和居住水电燃料CPI环比上升；另一方面疫情冲击房租和旅游业，CPI环比显著低于季节性。
4月CPI非食品环比上升0.2%，较季节性高0.1个百分点，同比上升2.2%，持平前值。非食品内部同比涨多跌少，环比涨跌互现，具体从环比来看：
1）显著低于季节性的分项为房租、服装和旅游。疫情冲击下房租CPI下降0.2%，低于上月0.2个百分点，低于季节性0.3个百分点，低于剔除疫情影响的季节性（2016-2019年同期均值）0.35个百分点。旅游CPI受小长假影响由负转正，上升1%，但受疫情冲击拖累，显著低于季节性0.52个百分点。服装CPI环比由正转负，下降0.2%，低于季节性0.28个百分点。
2）邮递服务CPI环比为0，与上月持平，高于季节性0.12个百分点。受保障物流通畅的政策保护，疫情对邮递行业的冲击有限。
3）能源方面，国际油价上涨趋势减弱，国内成品油价格环比小升，2022年4月15日24时起国内成品油价格按机制下调，调控机制初显成效；交通工具用燃料CPI环比上升2.7%，涨幅低于前值，环比高于季节性4.16个百分点；居住水电燃料CPI环比涨幅为0，低于上月的0.7%，高于季节性0.18个百分点。
3、核心CPI：经济景气较上月下降，核心CPI环比由负转正，同比小幅走弱。4月核心CPI环比由负转正，上升0.1%，但低于剔除疫情影响的季节性0.1个百分点。疫情冲击加剧，全域静态封控地区增加，4月制造业PMI、服务业PMI、BCI指数较上月均下滑，经济承压。需求总体仍然疲弱，4月核心CPI同比小幅走弱，上升0.9%，低于前值0.2个百分点。
二、PPI同比与环比均下行；原油价格高位震荡，其他重点品种价格上行幅度均减小；价格传导效果有所下降。
PPI同比延续下行，下游行业PPI涨幅有限。国内外政策分化，价格扰动因素增加，重点品种价格环比涨幅较上月均下滑。4月CPI-PP
