本报告导读：

政治局会议重树市场信心，近一周A股估值普涨。结构上消费领涨，大盘股领涨；行业维度房地产领涨，传媒领跌。此外市场交易热度有所上升，两融余额持续回落。

摘要：

近一周A股估值普涨，结构上消费板块领涨，大盘股领涨。近一周市场估值普涨，各主要指数中，深证成指市盈率分位数上行20.3%领涨。从结构上看：1）大类行业方面，各板块估值涨多跌少，消费板块领涨；一级行业上估值涨多跌少，从中信行业来看，房地产PE分位数上行34.8%领涨，传媒PE分位数下行49.5%领跌。2）大中小盘方面，上周大盘股PE分位数上行2.5%领涨，中、小盘股PE分位数均上行1.2%。此外近一周市场热度上升，各主要指数换手率普涨，日均涨停家数明显上升。但两融余额持续回落，股市关注度有所下降。

估值：估值普跌，创业板综领跌

1）板块：上周各板块PE估值普涨，深证成指领涨。从PE（TTM）历史分位变化来看，上周各板块PE估值普涨，深证成指PE分位数上行20.3%领涨，其余各主要指数均上涨。从PB（LF）历史分位变化来看，各指数PB估值涨多跌少，中证1000百分位上行9.0%领涨。

2）风格：从大小风格来看，上周大盘股领涨。从PE历史分位变化来看，上周大盘股PE分位数上行2.5%领涨。从PB历史分位变化来看，大盘股PB分位数下行3.1%，中盘股上行5.1%，小盘股上行2.4%。

3）行业：上周各行业估值涨多跌少。从PE历史分位数来看，房地产领涨，传媒领跌。分板块看，周期板块涨多跌少，建筑PE分位数上行22.5%领涨；TMT涨多跌少，电力设备上行10.8%领涨；金融涨多跌少，房地产上行34.8%领涨；消费涨多跌少，轻工制造领涨。

4）海外：上周海外各主要指数估值跌多涨少，富时100指数领涨。

从PE历史百分位变化来看，海外各主要指数跌多涨少，其中富时100指数PE分位数上行21.3%领涨。从PB历史百分位变化来看，海外各主要指数估值跌多涨少，日经225指数PB分位数上行1.2%领涨。

风险溢价：ERP下行0.35%

ERP：下行0.35%。截至2022年5月6日，万得全AERP为4.90%，较2022年4月26日下行0.35%，较2022年全年均值上行0.61%。

情绪：交易热度上升，两融余额持续回落

1）本期交易活跃度上升，两融余额持续回落。从换手率来看，上周各主要指数换手率普涨，沪深300换手率环比上行12.1%领涨；从涨跌停看，上周涨停家数日均147家，环比上行171.5%，明显上升。

2）3月新增开户数环比上行，股市关注度下降。3月新增开户数为396.46万户，较2月242.87万户上升63.24%。主要搜索指数关于“股市”的关注度上升。上周搜索指数关于“股市”的关注度下降，百度指数、微信指数、微博微指数环比分别下行20.9%、37.2%、29.6%。