“五一”长假已过，A股如何走?

“五一”长假期间，海外股市“并不太平”，美股在连续明显回调后小幅反弹，十年美债收益率上触3%续创2018年以来新高，美元指数高位徘徊。国内来看，港股早于A股开盘表现震荡，稳增长板块相对跑赢。此外，备受市场瞩目的美联储议息会议将于5月5日凌晨正式公布，这在一定程度上影响了资本市场的短期走向及风险偏好。

5月3日，五四青年节到来之际，诺贝尔文学奖获得者莫言给全国青年朋友们写了一封特别来信——《不被大风吹倒》，成为这个假期最热的一句话。结合当下A股市场，有市场人士表示，政策底已然出现，中共中央政治局、央行、证监会、银保监会等监管部门纷纷出台政策，“保驾护航”资本市场。虽然，目前资本市场受到国际局势、疫情、滞涨等多重负面因素影响，但面对3000点附近的A股，投资者不必惧怕，更不要被这场大风吹倒。

那么，节后A股如何走?怎么买?

中信证券研报称，前期影响市场的四大因素已陆续出现转机，市场受迫性卖出压力充分释放，极端悲观情绪逐渐修复，预计5月起将开启持续数月的中期修复行情，建议积极布局四大投资主线。

华西策略李立峰表示，在悲观预期集中释放后，A股估值水平回落至历史低位，当前权益市场配置性价比逐步显现，上证指数在3000点以下无需悲观。

兴业证券研报称，当前又来到了一个价格比时间更重要的阶段。估值调整到位、且盈利预期修正到位的优质资产，将率先从底部脱颖而出。

天风证券则表示，当前股票市场反弹空间可能不宜过于乐观。

券商中国记者整理出十大券商A股策略，以飨读者。

中信证券：四大压制因素出现转机，四大主线5月崛起

前期影响市场的四大因素已陆续出现转机，市场受迫性卖出压力充分释放，极端悲观情绪逐渐修复，预计5月起将开启持续数月的中期修复行情，建议积极布局四大投资主线。首先，上海疫情局面出现明显改观，政治局会议再次强调统筹经济发展与防疫。其次，决策层在基建发力、地产托底、市场主体纾困和平台经济健康发展等维度再次全面定调并回应市场关切。再次，美联储加息和缩表5月落地，海外通胀重压下贸易摩擦环境或阶段性改善。最后，上市公司一季报落地，市场进入业绩真空期和信心恢复期。经过4月的调整，极端悲观情绪已充分释放，市场已经渡过了受迫性卖出压力最大的时期，近期部分资金已经开始积极布局，投资者对边际上积极的信号也极为敏感。

因此随着影响市场的四大因素陆续出现积极信号，预计5月将开启持续数月的中期修复行情，建议投资者积极布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。

海通证券：A股大概率已经进入一轮周期的底部区域

①从投资时钟、股市估值、调整时空角度分析，A股大概率已经进入一轮周期的底部区域。②借鉴历史，反弹走向反转的信号是五大基本面领先指标中三个左右企稳，目前已经出现一个，继续跟踪。③继续围绕稳增长主线，其中新基建弹性更大，如数字经济、低碳经济，逐步关注经济复苏相关的消费。

中信建投证券：“黄金坑”之后，徐徐图之

今年A股获取收益的一个重点是把握低位布局。节前市场位置符合底部条件，我们认为投资者可将其视为今年的“黄金坑”。展望未来一个季度，我们认为战略上不能再悲观，要逐步转向乐观，整个内外环境的改善趋势是大概率事件。同时，市场内外主要矛盾的改善过程很可能存在一定反复，投资者要做好准备市场在底部区域还会有一定阶段的震荡，操作战术上要有一定耐心，宜徐徐图之，以逢低位布局为基本原则。

五月逢低布局的重要线索在于把握疫后修复，且考虑到当前市场情绪及本轮疫情规模，相关防疫政策信号也值得关注。从基本面弹性及估值弹性综合考虑进行选择，优选：1)具有估值弹性;2)具基本面复苏弹性;3)具基本面复苏确定性的品种。综合考虑，布局疫情改善品种建议：快递、食品、建材、基建/地产、酒店、汽零。

国泰君安证券：战术上重视切换，而非进攻

政治局会议明确“底线思维”，相机调控的思路也保证了政策行动能力。但是，仍不应低估当下宏观环境的复杂性与信用扩张动能的不足，战术上重视切换，而非进攻。

投资机会在低风险特征的股票：低估值、有业绩、业绩确定。行业推荐：1)持有实物资产并具有稳定现金流的方向：煤炭、化工资源品、二线央国企地产、银行;2)政府支出主导的公共投资方向：建筑、电力电网、风光电;3)困境反转，核心关注供给侧深度优化：生猪、白酒与消费者服务，Q2关注消费建材、钢铁投资机会的显现。

中金公司：市场已经具备中线价值，关注稳增长稳预期政策落实

从五一国内小长假期间的内外部环境来看，海外市场较为波动，美股在连续明显回调后小幅反弹，十年美债收益率上触3%续创2018年以来新高，美元指数高位徘徊;VIX震荡攀高;国际地缘局势僵持背景下国际油价延续盘整。国内来看，港股早于A股开盘表现震荡，稳增长板块相对跑赢;局部疫情方面上海新增病例数量持续下降，北京防控形势依然严峻但暂时并未出现大范围扩散;各地疫情防控政策下