投资要点:

一、2022年以来，外资资金面波动加大，年初至今（截至4/19），陆股通渠道的北向资金净流出255.30亿元。从持股市值来看，截至4月19日，陆股通资金持有A股市值为22154.42亿元，占A股流通市值的比例为3.41%，较2022年初相比下降0.28个百分点。从日频数据看，3月7日至3月16日的8个交易日内，陆股通资金单向净流出668.35亿元；3月17日起，陆股通资金从持续单向净流出转为缓慢净流入。3月初，A股受国内外多重扰动，主要指数持续下跌。海外方面，受俄乌冲突、原油等商品价格大涨、美联储加快货币紧缩周期等因素，全球股指受到扰动，外资风险偏好有所下降；国内方面，本土疫情反复导致国内经济承压，投资者对中下游企业盈利产生担忧，外资出现短期回撤。3月16日，国务院金融委、一行两会等召开会议，市场情绪受到大幅提振，A股市场大幅反弹，北向资金转为缓慢净流入。

二、从板块配置来看，年初至今（截至4/19）陆股通资金加仓主板（+2.24）和科创板（+0.12），减仓创业板（-2.36）。

截至4月19日，陆股通资金在主板、创业板和科创板的配置比例分别为82.96%、15.94%和1.10%。

三、从行业净流向来看，年初至今（截至4/19），陆股通主要净流入“银行、有色金属、电气设备、建筑装饰、公用事业”

等行业，分别净流入245.20亿元、151.43亿元、131.65亿元、47.20亿元、42.09亿元；主要净流出“医药生物、食品饮料、计算机、汽车、电子”等行业，分别净流出211.54亿元、200.79亿元、104.01亿元、91.20亿元、61.84亿元。从持仓占比变动来看，陆股通主要加仓“银行（2.41%）、有色金属（1.03%）、采掘（0.80%）”，主要减仓“电子（-1.70%）、医药（-1.17%）、计算机（-0.97%）”。

四、从存量持仓市值来看，截至4月19日，陆股通资金重仓持有“贵州茅台、宁德时代、招商银行、美的集团、隆基股份”等个股；从个股净流向来看，年初至今（截至4/19），陆股通主要净流入“阳光电源、紫金矿业、国电南瑞、招商银行、长江电力”等；主要净流出“贵州茅台、宁德时代、恒瑞医药、爱尔眼科、五粮液”等。

风险提示：

地缘风险升级、资本市场监管、海外市场大幅波动、全球黑天鹅事件等。