本报告导读：

近一周A股估值普跌，基本面预期和情绪持续下行。结构上大盘股领涨，食品饮料、煤炭、家电领涨，新能源领跌。此外市场交易热度有所下降，两融余额持续回落。

摘要：

近一周A股估值普跌，结构上消费板块领涨，大盘股领涨。近一周市场估值普跌，各主要指数中，创业板综市盈率分位数下行7.0%领跌。

从结构上看：1）大类行业方面，各板块估值跌多涨少，消费板块领涨；一级行业上估值跌多涨少，从中信行业来看，食品饮料PE分位数上行3.6%领涨，电力设备与新能源PE分位数下行11.4%领跌。2）大中小盘方面，上周大盘股PE分位数上行2.9%领涨，小盘股、中盘股PE分位数分别上行0.4%、0.1%。此外近一周市场热度下降，各主要指数换手率和成交额跌多涨少，两融余额持续回落，股市关注度有所下降。

估值：估值普跌，创业板综领跌

1）板块：上周各板块PE估值普跌，创业板综领跌。从PE（TTM）历史分位变化来看，上周各板块PE估值普跌，创业板综PE分位数下行7.0%领跌，其余主要指数PE估值均下跌。从PB（LF）历史分位变化来看，各板块指数PB估值普跌，创业板指PB分位数下行6.0%领跌。

2）风格：从大小风格来看，上周大盘股领涨。从PE历史分位变化来看，上周大盘股PE分位数上行2.1%领涨，小盘股PE分位数上行0.4%，中盘股PE分位数上行0.1%。从PB历史分位变化来看，大盘股PB分位数上行2.9%，中盘股上行0.5%，小盘股变化不明显。

3）行业：上周各行业估值跌多涨少。从PE历史分位数变化来看，食品饮料领涨，电力设备与新能源领跌。分板块看，周期板块跌多涨少，煤炭PE分位数上行2.4%领涨；TMT跌多涨少，电力设备与新能源PE分位数下行11.4%领跌；金融板块普跌，房地产PE分位数下行0.8%领跌；消费板块跌多涨少，食品饮料PE分位数上行3.6%领涨。

4）海外：上周海外各主要指数估值跌多涨少，富时100指数领跌。从PE历史百分位变化来看，海外各主要指数跌多涨少，其中富时100指数PE分位数下行12.9%领跌。从PB历史百分位变化来看，海外各主要指数估值跌多涨少，富时100指数PB分位数下行27.6%领跌。

风险溢价：ERP上行0.13%

ERP：上行0.13%。截至2022年4月15日，万得全AERP为4.61%，较2022年4月8日上行0.13%，较2021年全年均值上行1.31%。

情绪：交易热度下降，两融余额持续回落

1）本期交易活跃度下降，两融余额持续回落。从换手率来看，各主要指数换手率跌多涨少，上证50换手率环比下行11.4%领跌；从涨跌停来看，上周全A跌停家数为日均51家，较再上一周环比上行112.4%。

2）2月新增开户数环比小幅上行，股市关注度下降。3月新增开户数为396.46万户，较2月242.87万户上升63.24%。股市关注度上升，百度指数、微信指数、微博微指数环比分别上行31.3%、68.3%、15.1%。