从一级市场资金募集情况看，再融资需求仍处低位。近两周全市场资金募集总额为639.69亿元，整体募集情况仍处低位。IPO方面，近两周IPO家数共计12家，募集资金170.53亿元。定增方面，最近一周定增募集近10.65亿元，为年内最低水平。可转债近两周募集资金共计300.04亿元。

限售解禁压力减轻，重要股东增减持差额收窄。四月以来，累计限售解禁市值为962.48亿，远低于过去三个月的半月度平均水平。从变化趋势上看，自去年12月解禁市值达月度高点后，近期趋势向下。四月以来，重要股东二级市场增减持差额大幅收窄，净减持仅为44.37亿。

北上资金整体小幅流出，电新、银行、地产增配幅度居前。北上资金近期小幅流出，近两周共计净流出36.79亿。近两周流入最多的一级行业依次为：电力设备、银行、房地产、建材、建装，涉及多数泛稳增长板块。

今年以来，北上资金持续流入银行，累计净流入达257.86亿元。

南下资金小幅流入，大金融板块分化大，房地产持续流入，银行非银持续流出。整体上看，南下资金近期小幅流入，近两周仅有一个交易日净流出，共计净流入56.76亿港元。近三周来，石油石化净流入持续领跑。金融地产板块资金流向存在分歧，南下资金持续流向房地产，银行、非银金融近期净流出位居前列。

风险提示：政策脉冲探底时间超预期、市场波动超预期、地缘博弈超预期、产业政策风险