事件：2022年3月30日晚，公司发布2021年度业绩快报及2022Q1业绩预告。2021年度公司实现扭亏，营业总收入30.60亿元，同比增长42.48%，归母净利润1.22亿元，同比增长139.26%。2022Q1继续扭亏为盈，预计实现归母净利润1037.82万元~1349.17万元，比上年同期增长122.97%~129.86%。

2021年，公司“智云+智驾+智舱+智芯”四位一体战略转型取得成效，主营业务收入快速增长。报告期内，公司主营收入实现较大增长：智云业务，受益于主要OEM客户重点车型销量增长以及位置大数据政企合作项目的加速落地，收入取得大幅增长；智驾业务，公司已具备可面向全场景的自动驾驶软硬一体解决方案Tier-1产品矩阵和服务能力，商业化量产合作不断增加；智舱业务，前装软硬件一体化的智能座舱系列产品和解决方案不断得到车厂客户的认可；智芯业务，车规级MCU出货量及收入贡献同比2020年实现10倍以上增幅，其他芯片产品出货量稳定增长。叠加定增募集资金收益增加影响，公司2021年实现扭亏为盈。

2022Q1继续扭亏为盈，智云、智芯业务逆势取得大幅增长。报告期内，公司主要OEM客户重点车型销量增长、大数据服务合作项目加速推进，故即使在乘用车销量受疫情影响表现低迷的背景下，公司智云业务收入依然大幅增长；同时，面对芯片供应压力，公司持续优化供应链管理，加速拓展车规级MCU产品线客户规模，其出货量与收入贡献同比上年实现较大增幅。

汽车“新三化”等产业趋势带来的新业务增长明显，公司竞争力提升获各大车厂订单认可。面向高阶自动驾驶的高精度地图、自动驾驶解决方案、智能网联等业务合作同比大幅增加，ADAS及自动驾驶、车联网业务同比较大幅增加，传统的车规级导航业务保持增长，高级自动驾驶带来的网络安全/数据合规限制催生新市场需求。根据公司近期多份公告，继拿下福特、沃尔沃、戴勒姆等量产车高精度地图、自动驾驶数据管理、车联网、LBS数据合规平台等订单后，公司与一汽大众开启在导航、地图数据及在线服务领域的合作。

维持“买入”评级。汽车智能化趋势明确、市场空间巨大，高精度地图天然具有高壁垒，公司作为国内地图导航龙头，具备强先发优势及技术优势，基本面边际改善明显，我们预测公司2021~2023年实现收入30.6/39.35/50.22亿元，实现归母净利润1.21/4.42/6.61亿元，维持“买入”评级。

风险提示：技术迭代及研发投入不及预期的风险；汽车半导体供应链紧张的风险；关键假设可能存在误差的风险。