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3月29日，国务院办公厅印发《“十四五”中医药发展规划》1（下称“规划”），明确“十四五”时期中医药发展目标任务和重点措施。

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推动中医药高质量发展，制定15个主要发展目标。规划指出，“十三五”

期间我国中医药产业得到长足发展，截至2020年底，全国中医医疗机构数7.23万家，中医医院达到5482家，每千人口公立中医医院床位数达到0.68张，每千人口卫生机构中医类别执业（助理）医师数达到0.48人，《规划》提出了“十四五”期间中医药15项主要发展指标（见图一），包含1项约束性指标和14项预期性指标，主要涉及中医药服务供给、服务新时期人民群众健康需求、推动中西医协同发展等方面，较十三五规划核心指标更加具备合理性和可行性。

建设优质高效中医药服务体系，提升中医药健康服务能力。规划指出，“十四五”时期，通过做强龙头中医院、做优骨干中医医院、做实基层中医药服务网络和健全其他医疗机构中医药科室等方式，着力推动建立融预防保健、疾病治疗和康复于一体的中医药服务体系；同时，新冠肺炎疫情发生以来，坚持中西医结合、中西药并用，中医药全面参与疫情防控救治，作出了重要贡献。在“十四五”期间，要进一步提升中医药服务能力，充分发挥中医药在治未病、重大疾病治疗、疾病康复中的重要作用。

其他方面包括：建设高素质中医药人才队伍、建设高水平中医药传承保护和科技创新体系、推动中药产业高质量发展、发展中医药健康服务业、推动中医药文化繁荣发展、加快中医药开放发展、深化中医药领域改革等。

我们认为，规划的出台将进一步推进中医药体系完善，期待我国中医药事业产业发展进入新阶段。

估值与建议

我们认为，政策鼓励中医药发展明显，建议关注：中成药：1）品牌优势：

华润三九、白云山(A+H)、同仁堂、同仁堂科技(H）、同仁堂国药(H)、东阿阿胶、片仔癀；2）学术优势：以岭药业；中药饮片（含配方颗粒）：中国中药(H)、华润三九；中医服务（含互联网医院）：同仁堂、京东健康(H)、阿里健康(H)、固生堂（未覆盖）；中医药产业链：九州通、华润医药。

风险

政策落地速度低于预期，集采推进进度超预期，中药材原料涨价。