电解液的核心原料六氟磷酸锂难免周期属性。在经历一年半的暴涨后，3月以来，六氟磷酸锂价格掉头向下，成为较早出现跌价的锂电材料。随着厂商新增产能释放，业内预计，今年年中将迎来供需平衡拐点。长期来看，产业链扩产规划达50万吨，已经远超2025年需求量，本轮上涨周期或在下游强势支撑下被拉长，但仍需密切关注供需情况。

市场愈发拥挤，头部效应将更加凸显。目前看来，天赐材料、多氟多双龙头的格局暂时难以撼动，头部公司在生产、成本、客户等方面具备优势，行业集中度将继续提升。新材料革新也在进行，六氟磷酸锂的潜在竞争者——新型锂盐LiFSI将趁4680东风加快产业化步伐。

年中将迎供需拐点

去年一度暴涨的六氟磷酸锂近期显出疲态。

据鑫椤锂电数据，国内六氟磷酸锂市场均价在3月3日由59万元/吨降至55万元/吨，维持了两周之后，在3月21日再次掉到51.5万元/吨，距离高点跌幅已近13%。在此之前，六氟磷酸锂从2020年8月的6.95万元/吨连涨19个月，在今年初到达59万元/吨的历史新高，涨幅达749%。

价格触顶的同时，持续许久的供应紧张状况出现松动。鑫椤锂电分析师对证券时报·e公司记者表示，一方面春节期间是电解液以及汽车市场的传统淡季，另一方面近期碳酸锂暴涨抑制了下游中小电池厂的开工负荷，部分数码类或小型电池厂家仅维持基本生产，春节假期以来市场还处于恢复期，加上元旦前后部分新增产能的产量爬坡，市场供需紧张程度较春节前略有缓解，因此，造成六氟磷酸锂价格出现盘整。目前产业链上还处在供需双方博弈的过程中。

“主要是一些散单在掉价。”一位锂电产业人士告诉记者，年前六氟磷酸锂大厂的产能还没有释放出来，一些电解液厂商为了保供不惜高价扫货，最近散单少了，价格也随之回落。近期有新产能落地的是多氟多和永太科技，据公司公告，二者分别在去年底投产5000吨和6000吨六氟磷酸锂，给市场供给带来新增量。

六氟磷酸锂市场上存在较多低价长单，长短单之间的价差也提供了压价空间。鑫椤锂电分析师表示，六氟磷酸锂市场的一个显著特征在于价格双轨制，由于去年其紧缺程度相对于正负极等电池材料更加明显，导致很多厂家锁定长单，长单价一般低于市场，“电池厂迫于材料成本向上游压价，当前正极和负极材料价格都压不动，而电解液市场，尤其是六氟磷酸锂价格出现一定的弹性空间时，能压则压，导致电解液及材料市场当前承受一定的价格压力。”

此外，六氟磷酸锂本身不稳定的材料特性导致库存量低，在一定程度也放大了周期波动。真锂研究创始人墨柯告诉记者，六氟磷酸锂是制造电解液所必须的溶质，而电解液一般不宜长时间库存，电池厂总体上是即用即买，一般提前一个月采购。从这个角度看，电解液厂的六氟磷酸锂库存应该不会太多，这样六氟磷酸锂供应过剩也会最先在市场体现。

市场普遍预计，六氟磷酸锂将在今年内迎来供需拐点。记者梳理发现，按照规划今年能够落地的产能主要来自天赐材料8万吨(折固)、多氟多3.5万吨、天际股份1万吨、杉杉股份2000吨等，合计新增12.7万吨，加上现有产能已经超过20万吨。但在需求端，国金证券去年预计2022年全球六氟磷酸锂的需求为9.23万吨;天赐材料董事长徐金富在高工锂电论坛演讲上给出更乐观的预期，预计今年需求达11.25万吨。以此对比，今年产能将远超需求。

值得注意的是，产能并不完全等于供给。例如多氟多虽然在今年底将具备5.5万吨产能，但预计今年出货量在3.5~4万吨，公司相关负责人告诉记者，主要由于部分产能是在年底落地，并且企业产能爬坡到完全达产需要一个过程，此外，出货量还要根据市场供需关系情况来调整。

鑫椤锂电分析师称，根据鑫椤数据库测算，相对下游需求，今年六氟磷酸锂的总体产能是够的，但由于上下游的扩产进度受需求、成本、疫情、外部环境等多种因素影响，会存在一定的供需错配期。六氟的主要产能要到年中以后才能集中投放，比如天际股份有1万吨在4月份投产，多氟多在5~6月份和年底前将分别投产1.5万吨和2万吨，通常还需要几个月的爬产期，因此上半年的六氟磷酸锂供应还会略微偏紧。

产能规划远超需求

六氟磷酸锂在去年价格飙涨引发业内频抛扩产计划，但产能过剩的风险已经比较明显。证券时报记者梳理10家涉足六氟磷酸锂的上市公司，按照规划到2025年具备产能将接近50万吨。

这一数字已经超过市场各方预期的需求量。高工锂电预测，2025年动力电池、储能等领域合计锂电池需求将达到1800GWh。如果按照三元和磷酸铁锂电池占比各半来估算，对应的六氟磷酸锂需求量为21.6万吨。由于不同假设下会得出不同数字，还可以参考的是，上述国金证券研报预计2025年需求量为23.76万吨;多氟多董事长李世江在高工锂电论坛上预计的数字为36.56万吨。

“但是公司宣布的六氟磷酸锂扩产计划不一定能全部落地，头部大厂的产能投放节奏也受需求、技术因素的影响;一些新厂的扩建规划不排除存在跟风现象，实际产能落地存在一定的变数。并且六氟磷酸锂具有较高的技术门槛，部分小厂的新线调试需要较长的时间，去年还出现个别小厂的