国内外多重因素影响下，3月中旬的A股市场惊心动魄;3月15日险些跌破3000点。3月16日金融委重磅发声，市场上演绝对反弹。

到底是什么引发了市场调整?后续A股市场机会在哪里?哪些板块更应该关注?

对此，中国基金报专访了八位近一年来业绩表现出色的基金经理，他们是前海开源基金执行投资总监、基金经理崔宸龙、鹏华基金权益投资二部基金经理孟昊、平安基金经理神爱前、万家颐和基金经理章恒、中信保诚至远动力基金经理刘锐、国投瑞银基金经理施成、金鹰基金权益投资部执行总经理韩广哲、汇丰晋信基金投资总监陆彬。

这些基金经理表示，美联储加息周期、地缘政治矛盾、通胀升温等引发了今年市场大跌，但下跌过程中市场机遇也在酝酿，现在可以大胆一些，看好新能源、军工、光伏、食品饮料等板块。

多因素引发今年市场调整

中国基金报：近期A股市场大幅下挫，3月15日沪指跌幅接近5%，主要是哪些原因促使市场调整?调整是否还会持续?

崔宸龙：近期市场调整比较快，主要受到外部因素的影响。其一是美联储进入加息周期;其二是俄罗斯和乌克兰冲突引发全球投资者的担忧，风险偏好快速下降，同时快速推升了大宗商品价格，从而进一步加剧了市场对于通胀水平的担忧。

调整是否还会持续很难判断，但我们可以通过风险溢价等指标去判断当前市场在历史过程中所处的水平，结论是当前的市场已经是历史的底部区域，短期有波动是正常现象，没有必要去纠结最底部在哪里。

孟昊：近期市场调整的原因主要有以下几点：海外进入加息周期，市场担心货币紧缩;俄乌冲突引发的大宗商品涨价，导致全球通胀更加不可控，并且引发市场对中美对抗加剧的担忧。

神爱前：年初的市场调整原因比较复杂。开年的下跌，反映市场担忧经济存在压力、以及外围美国加息，市场调整节奏是在预期中的。后来，俄乌战争爆发，地缘政治风险上升，以油气为核心的大宗商品价格上升，对市场形成新一轮冲击。而近期，我国多地疫情有卷土重来之势，加上中概股海外大跌对脆弱的市场形成最后一击。

我认为，调整已经接近尾声。目前，几大指数已调整至2020年7月份的对应区间，基本把疫情流动性带来的涨幅全部抹杀。但近两年A股公司业绩还是有不错的增长，调整已经相当充分。后续疫情大概率会在可控范围之内，经济逐渐企稳，疫情和经济成为慢变量，对市场边际冲击弱化，而海外俄乌局势也有望缓和。

章恒：最近一个月，短期、长期问题叠加，令股指持续承受很大的下行压力。

我们认为，市场经历了一轮快速下跌后，恐慌情绪得到了充分释放。上证综指在当前位置有着坚实的基本面支撑，后续风险不大，对年内后续市场走势保持乐观预期。

施成：经过从2019年开始的牛市，各热门赛道的公司都有比较大幅度的上涨，机构的持仓也集中在这些方向上。进入2022年，经济稳增长，又让部分资金选择做再平衡，这是热门赛道调整的一个原因。此外，国际形势大幅变化，使得市场的避险情绪上升，一些风险偏好较低的资金撤出市场。

韩广哲：调整的一个主要原因可能是市场对稳增长的力度及抓手存在质疑。

刘锐：市场调整原因主要是两个，第一、担心宏观经济下行超预期;第二、担心类似教育的政策监管持续加码。我们认为市场或已接近底部区间，一方面，两会确定了今年GDP目标为5.5%，经济增速有锚;另一方面，金融稳定委员会会议对市场担忧的政策监管做了积极回应。

陆彬：俄乌冲突带来全球金融市场动荡，欧美对俄罗斯金融市场的制裁引发流动性缺口。同时，全球风险偏好下行，全球资金向本土市场回流，A股持续面临外资流出压力。

调整中加大优质标的布局

中国基金报：近期市场调整，您做了哪些调仓换股的操作?

崔宸龙：在市场急跌的情况下，更需要坚定。短期由于市场波动导致的回调并不会改变投资标的的内在价值。我们近期整体调仓不大，主要是在新能源大赛道中做了一些微调，对于最近跌幅较大但中长期前景优异的公司加大了配置比例。

神爱前：恐慌杀跌是短暂的市场失效时间。这段时间，我进一步增持了一些中长期看好的成长标的，持仓集中度有所上升。同时，加快了新基金建仓节奏，目前很多公司隐含的预期回报率比较高，是比较好的加仓时机。

施成：我们的调整不大，仍然延续之前的思路。全社会的盈利在向上游集中，这个过程可能会持续几年，看好新能源上游环节。

孟昊：旗下基金在整体持仓结构上没有太大变化，主要是基于产业发展趋势和个股基本面，做了一些微调。

刘锐：市场持续下行，越来越多的优质资产落入价值区间，操作上我们会更关注长期优质资产，持续对组合结构进行优化调整。

陆彬：实际上，市场调整从去年12月就已经开始了。去年底，我们增加了偏价值的公司配置。在2月底俄乌冲突升级之后，市场加速下跌，我们在仓位、配置等方面进行了一定程度的应对。在基本面依然向好的背景下，当市场出现短期剧烈波动时，主动承担风险或许是比规避风险更好的选择。

影响市场的因素是疫情、通胀等

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