本报告导读：

本周市场经历“至暗时刻”，重挫之后略有反弹。我们认为，市场风险偏好受疫情扩散及俄乌局势反复影响仍然较低，预计未来一段市场将以区间震荡为主，期间或有反弹但中线格局仍然偏弱。

摘要：

本周（2022-03-07至2022-03-11）行情概况：（1）主要指数：本周主要指数大幅下跌，其中上证指数、深证成指、科创50、中证500下跌超过4%，其他主要市场指数下跌超过3%。（2）板块观察：本周行业板块全数下跌。概念板块方面，新冠肺炎检测、体外诊断等概念上涨超过4%；稀有金属、航空运输、工业母机等概念下跌超过8%。

（3）市场情绪：市场情绪低位有所修复，股指合约小幅升水。本周沪深两市成交额维持在1万亿元以上；截至周五，IF、IH和IC主力合约转为升水，分别升水0.10%、0.10%和0.24%。（4）资金流向：两融余额持续小幅下降，最新余额数据（3月11日周四）为1.71万亿元，融资买入占比为6.42%。本周北向资金净流出363.2亿元：国防军工、建筑、有色金属等板块小幅净流入；银行、食品饮料、电子、医药等板块净流出超37亿元。（5）量化“黑科技”：动态估值布林带模型显示，创业板指与深证成指估值已回落到估值中枢以下，其他主要市场宽基指数估值位于中枢以下偏低位置。

本周行情归因：（1）全国疫情出现蔓延势头，防控形势非常严峻。（2）俄乌谈判出现反复，国际市场震荡调整。（3）被识别名单首次启用，中概股退市担忧提升。（4）两会闭幕：政府工作报告定调稳增长，政策面持续发力。

下周行情展望：市场风险偏好受疫情扩散及俄乌局势反复影响仍然较低，预计未来一段市场将以区间震荡为主，期间或有反弹但中线格局仍然偏弱。

风险提示：俄乌局势发展超预期；Omicron影响超预期；宏观政策趋松不及预期；海外市场波动加剧；量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。