俄乌冲突，全球股市尽墨，后市如何走?公募基金紧急解读来了。
2月24日，俄乌紧张局势加剧市场担忧，A股市场当日超4000只个股下跌，除国防军工、大宗商品相关板块外，各板块普跌，计算机、传媒、食品饮料、建材等跌幅最大，两市成交额1.36万亿，创5个月新高。此外，欧洲多国股市暴跌、亚太地区港股恒生指数跌超3%;日经225指数跌1.81%;韩国综合指数跌2.6%。
广发、华夏、博时、南方、平安等公募基金认为，受局势升级的影响，资源品中原油、黄金、电解铝、镍、铜的吸引力将会提升，而在指数方面，非理性、情绪化地大幅抛售权益资产，也将在情绪释放后迎来反弹，且目前权重指数向下空间不大，处于底部区域;板块方面，包括军工和新能源等行业在下调后已有足够的赔率，且新老基建、消费等领域股票均已出现配置性机会。
资源品：提升原油、黄金和铝镍的吸引力
广发道琼斯石油QDII基金经理叶帅向券商中国记者表示，受地缘政治局势升级的影响，全球避险情绪回归，各国股市下跌，黄金、原油大涨，国际油价突破100美元/桶。与此同时，全球原油库存已跌至最近6年以来的同期最低值，显示了现货市场的紧张程度。在供需失衡的背景下叠加库存处于低位，国际油价极易受到事件驱动而上涨。当前全球地缘局势纷争不断，原油供应中断事件时有发生，导致国际油价易涨难跌。
当前国际原油市场供不应求局面尚存，在需求增量较为确定的背景下，供应增量持续受限，导致油价有望继续维持高位，且短期并未看到基本面紧缺缓解的趋势。另一方面，地缘政治冲突预计将持续演绎并有望提升原油风险溢价，进一步推动油价上涨。
博时基金认为，俄乌紧张的局势加剧了市场的担忧，避险情绪进一步发酵，全球股市都受到较大冲击，隔夜美股也大幅下行。俄乌冲突是较长时间俄罗斯安全利益逐渐受到侵蚀的结果最大的可能，是在经过一段时间的较量之后，俄罗斯与北约形成一定程度上的安全缓冲，但对俄罗斯的制裁等措施则较难结束。
俄乌冲突升级对于全球资本市场造成明显影响，股票市场受到重挫、黄金等大宗商品跳涨、原油价格应声而起。目前来看，俄乌局势的演绎仍具不确定性，牵动市场神经，地缘政治风险加剧短期资产价格波动。
俄罗斯是全球重要的粮食和能源出口国，其中，欧盟约1/3的能源及相关原料进口于俄罗斯;另外俄罗斯和乌克兰的小麦出口量占全球小麦出口的30%。俄乌冲突叠加当前全球大宗商品库存地位，市场对原油等商品供给担忧，导致相关大宗商品纷纷上涨，均创下2015年以来的新高，这可能进一步推升海外通胀压力。如果俄乌紧张局势进一步恶化，美元指数将会走强，非美市场资金流出压力增大，全球股市可能承压，而作为避险资产的黄金将受益，尽管这种概率比较低，但可能成为今年资本市场的黑天鹅，届时将对全球贸易形式产生更深远的影响。
前海开源基金公司则认为，地缘政治冲突作为可预测性极低的“黑天鹅”事件，形势演化的高度不确定性超出一般分析框架的认知，在对资产价格涨跌的影响中，最高的确定性是波动率的上升。A股受情绪影响较大，不建议恐慌离场。可适当关注石油，黄金等。
上述基金公司分析，从黄金来看，地缘政治冲突封底黄金价格，并在热战风险扰动下获得资金青睐，但是由于俄乌冲突的背后是美俄，风险演化的不确定性或也会导致黄金价格高度波动，从中期看，美联储紧缩货币政策推升TIPs收益率对黄金价格依旧形成持续压制。
此外，从有色板块的角度来看：(1)俄罗斯在镍、铝、铜等有色金属供应方面占有重要地位，其中精炼镍产量可占到全球镍总供应量的7.2%，电解铝可达到全球份额的5.8%，铜矿和精铜产量分别占到全球的4.0%和3.7%;(2)俄罗斯又是世界第一大燃料油生产国和出口国，占据全球10%的燃料油和7%的原油份额。“热战”诱发供给短缺风险，由此带动部分有色金属和原油价格重心抬升，但是这是短期逻辑。
指数：下挫空间小，或迎情绪性反弹
在股指方面，多数公募基金公司认为当前股市的大幅度下挫更多是情绪式宣泄，拉长周期看，地缘争端对权益市场影响有限，因为对基本面影响较小。
华夏基金认为，从短期来看，对2000年以来较为典型的国际局部冲突进行回测可知，当冲突发生的7天内，受到避险情绪冲击，全球权益市场短期的确存在被拖累的可能性，发达市场和新兴市场均以出现回落为主，上证指数的跌幅中位数为1.3%，平均数为2.1%。但当观察时点拉长至整个周期，会发现地缘争端对权益市场的影响其实是比较有限的，对大类资产的中长期走势也不会有核心影响。地缘风险事件对A股市场影响的持续性有限。从中期角度看，市场运行的核心逻辑，仍在于政策足够有效下能否实现经济周期的复苏，而主要扰动因素则来自于对美联储加息的忧虑。
博时基金认为，俄乌冲突对国内的直接影响大概率将限制在原油价格上，整体对经济的冲击非常低。缺点在于海外市场本来就有通胀上行和货币政策收紧的压力，俄乌冲突类似是雪上加霜;中国市场与海外市场的连通性这几年明显上升，容易出现在这段时间海外投资者净卖出的情况。因此会出现事
