2022年开年市场调整，“固收+”基金也遭遇“滑铁卢”，整体下跌1.52%，超过八成的“固收+”基金收益率告负。
不过，多位投资人士表示，虽然开局不利，但以一个投资周期内的正收益为目标，兼有大类资产配置和有效风险管理的“固收+”基金，仍将获取长期稳健收益。
逾八成负收益
“固收+”基金投资开年不利
数据显示，截至2月18日，全市场1097只“固收+”基金(统计偏债混合和二级债基，份额合并计算)平均收益率为-1.52%，895只基金开年收益率告负，占比81.59%;10只“固收+”基金开年亏损超过10%，跌幅堪比权益类基金。
不过，也有部分产品逆市斩获正回报。198只正回报的产品中，收益率最高的安信民稳增长，今年以来净值增长7.63%;安信平衡增利、华商恒益稳健等多只“固收+”基金，今年收益率超过5%。
沪上一位绩优“固收+”基金经理表示，今年开年“固收+”基金表现不佳，主要原因是产品投向的转债、股票市场波动放大，而纯债、打新收益率下滑，击穿了投资“安全垫”。但多数的“固收+”产品设置了较长期限的大类资产配置和风控方案，只要坚守投资纪律，整体仍可获取中长期的稳健回报。
安信基金混合资产投资部总经理张翼飞表示，“固收+”基金不是简单的追求收益，而是追求高质量的收益。在风险管理方面，团队会把组合的风险暴露限制在风险预算之内。
在张翼飞看来，今年市场调整中很多标的估值并不贵，有些板块还处于非常有投资价值的状态。他长期跟踪的部分优质标的潜在回报更具吸引力，在低估时买入或增持，更能为组合贡献可观的长期回报。
嘉实基金“固收+”解决方案CIO胡永青认为，“固收+”产品的特点是兼顾风险与收益，追求风险调整之后的收益。今年开年震荡下行的行情下，“固收+”产品业绩分化，主要源于各家基金公司及基金经理对于风险的控制程度，以及权益投资收益的不同。
对于“固收+”基金如何兼顾风险与收益，胡永青表示，首先产品要有明确的预期收益目标，要有波动率水平的设定;其次，管理人要具备全市场多资产的管理能力;最后，要把握好风险与收益之间的关系，“固收+”是科学和艺术的结合。“只有在发掘机会追求超额收益的同时，控制好风险调整的波动，才能更好地把握风险跟收益之间的关系。”
对“固收+”基金有信心
力争获取长期稳健收益
不仅开年不利，今年全年“固收+”基金都面临不小的挑战：一是纯债提供的“安全垫”不够厚;二是转债溢价率位居历史高位，弹性收益性价比不高;三是股票波动加大，权益投资增厚效果不佳;四是打新回报率逐年下台阶，增厚回报也相对有限。
“虽然今年市场波动加剧，但我们的‘固收+’策略仍然稳健有效。”张翼飞表示，公司构建了有效的风险管理制度与大类资产配置体系，产品的管理目标是：在既定的风险程度下，追求尽可能高的收益。
张翼飞介绍，安信基金“固收+”产品投资实践，就是固收打底、投资部分股票与转债进行增强，策略本质就是基于三大底层资产组合：纯债组合、可转债组合、股票组合。
其中，纯债组合方面，他坚持不做信用下沉、追求高流动性、不做利率波段操作等三大原则，致力于获取稳健的安全垫;对股票的选择首先强调安全边际，并以长期持有为主，核心利润来自分享企业的价值增值;而在可转债投资层面，他将转债当成交易型资产，在波动的结构性行情下获取阿尔法机会，通过基于定价的买卖来获得盈利，帮助组合实现收益增强。
胡永青也对“固收+”基金投资充满信心。从宏观经济角度来看，去年底中央经济工作会议强调“坚持以经济建设为中心”，确认稳增长基调。这意味着2022年整个宏观经济有望实现触底反弹。同时，货币政策、财政政策和相关产业政策也有望迎来一个相对友好的政策环境。
在相对友好的货币环境和稳增长调控基调下，胡永青认为对于资本市场特别是权益市场不需要过于悲观，权益市场的机会多样性将好于去年。从固收市场角度来看，在宽货币和宽信用的上半场，债市可能走出偏牛格局。而债市相对确定的机会，将为“固收+”基金提供较好的安全边际。
胡永青预计，今年转债指数的预期收益率可能明显降低，投资中需要寻找一些低估值产业触底反弹的结构性机会;打新方面，随着资本市场改革，注册制会从科创板、创业板推广到主板市场和中小板市场，加之去年北交所设立，新股作为整体策略，未来的盈利空间是相对确定的;权益投资方面，他更加关注近几年持续走牛、以内需为导向的行业，如先进制造业中的细分赛道龙头，以及偏周期的标的等。
相比2021年“固收+”基金7.39%的平均回报，多位基金经理表示，虽然开局不利，但2022年的“固收+”基金仍有望获取稳健收益。
上述沪上绩优“固收+”基金经理表示，“固收+”基金一般是以一个投资周期内的正收益为目标，在控制回撤前提下争取最大回报。在2022年开年基金亏钱的情况下，投资者更要关注基金的风险收益特征和具体投资策略，以匹配自己的风险偏好，精选适合自己的产品，淡化择时，通过长期持有来获取稳健回报。
张翼飞表示
