公司升级原有产品项目是否具有科创属性，标榜科创投入的科创板上市准则是否会对太美医疗融资买楼项目放行，广受市场关注。

2021年科创板市场整体行情可谓分化明显，业绩稳健的龙头个股受到市场热捧，而一些有“讲故事”“画大饼”“卖概念”嫌疑的上市公司面临投资者直接用脚投票。

市场觉醒面前，科创板排队的拟上市公司不得不坦承上市风险。近期，冲刺科创板的浙江太美医疗罕见抛出“认购不足”风险提示。

资料显示，太美医疗是典型“互联网+医药”概念企业，主要为医药研发领域提供SaaS(软件即服务)服务。太美医疗透露，公司前身成立于2013年，目前已是国内领先的基于云计算和数据技术的生命科学产业数字化解决方案提供商，产品和服务覆盖临床研究、药物警戒、医药市场营销等环节。

齐聚“医药”“互联网+”两大热门概念的太美医疗的招股书却提示可能存在“未能达到预计市值上市”，面临“投资者认购不足”等上市风险，在科创板拟上市公司中甚是少见。

21世纪经济报道记者调查发现，太美医疗尽管头顶最热门“互联网+医疗”概念，但营收成长依赖并购，尚未上市就已经“头顶”近亿元商誉，无论从实际盈利能力、募集资金投向来看，公司科创成色存疑。

2.8亿元用于招人

赶在2021年最后时刻，资产总额18.79亿元、手握货币资金12.89亿元的太美医疗拟推出20亿元科创板上市募资计划，分别用于升级临床研究智能化协作平台、临床研究企业端系统研发、独立影像评估系统研发和药物警戒系统研发。

据其招股书透露，公司临床研究智能化协作平台升级项目，计划目标为基于公司现有SaaS产品，加快产品迭代更新，预计总投资13.14亿元，其中7.07亿元用于购买不超过2.6万平方米办公楼，2.80亿元用于招聘人员投入，2.4亿元用于硬件设备投资。

临床研究企业端系统研发升级项目目标是基于现有临床研究企业端SaaS产品，实现优化升级，计划总投资3.58亿元，其中2.7亿元用于人员投入，5355.84万元用于软件投资。

独立影像评估系统研发升级项目计划总投资1.86亿元，用于升级独立影像评估系统的智能化、数字化、精准化，其中人员投入计划1.64亿元，硬件设备投资1222.80万元。

药物警戒系统研发升级项目总投资1.67亿元，计划用于人员投入1.31亿元，硬件设备投资3016.77万元。

但21世纪经济报道记者调查公司官网等公开资料发现，太美医疗上述四个募投项目目前均已基本搭建完成，拟募资计划基本是基于现有产品、技术的升级，公司几乎没有新研发产品的募资投入。

换言之，太美医疗拟科创板上市总计20亿元募资计划中超过7亿元准备购买房产，8.45亿元用于人员招聘、人员培训等人员投入，3.35亿元用于购买硬件和软件设备。

据21世纪经济报道记者初步统计，报告期内，职工薪酬是太美医疗主营业务成本的主要组成部分，占比分别为55.21%、62.18%、55.02%及53.81%，各期职工薪酬额分别为2032.56万元、6123.56万元、9844.08万元和6153.08万元。2018年，太美医疗职员仅为389人，截至2021年上半年，太美医疗及其子公司员工总数为1342人。

太美医疗在报告期内，每年投入不足一千人左右和1亿元就基本实现了四大募投项目的研发。而此次上市募资，太美医疗升级四个募投项目却需要高达20亿元的资金，尤其是高额募资买楼、大肆招人的上市计划，更让市场疑惑。

公司升级原有产品项目是否具有科创属性，标榜科创投入的科创板上市准则是否会对太美医疗融资买楼项目放行，广受市场关注。

运营十年仍在亏损

招股书中，太美医疗自称是国内领先的基于云计算和数据技术的生命科学产业数字化解决方案提供商，截至招股书签署日，公司已先后参与2项国家级重大专项科研项目，取得计算机软件著作权161项，拥有已授权的专利75项，其中发明专利35项。

但是财务报表则显示，太美医疗空有一堆技术专利，市场拓展却始终难言乐观。2013年成立至今，发展十年太美医疗仍处于亏损状态。

据介绍，SaaS概念是近年来兴起的软件应用模式。SaaS平台供应商将应用软件统一部署在属于自己的服务器，客户根据实际需求，通过互联网向厂商定购所需软件服务，按定购服务多少和时长支付费用，并通过互联网获得SaaS平台供应商提供增值服务。

SaaS模式改变了传统软件服务的提供方式，减少本地部署所需的大量前期投入，成为信息化软件市场的主流交付模式。目前的电脑、手机应用平台均是采取SaaS模式，随着市场下沉，该模式逐渐向细分、专业市场延伸。

苏州一技术开发公司负责人向21世纪经济报道记者介绍称，SaaS模式本质上是通过软件平台对资源整合，然后针对特定场景应用开发相关服务产品，考验的是服务商的资源整合能力和产品开发能力，目前SaaS市场的相关法律法规不完善，存在数据安全和网络安全难以保证等问题，企业想要高额盈利很难。

招股书显示，太美医疗运营十年，始终难以通过SaaS市场实现盈利。

2018年到2021年上半年报告期，太美医疗实现营收分别为5997.43万元、1.87亿元、3.03亿元和1.88亿元，净