“十四五”时期，资本市场发展面临两大重要任务：一是资本市场要在总结前期发展经验和重大成就的基础上，为下一阶段改革创新寻求方向。二是资本市场要加大对国家战略的服务支持，更好地发挥资本市场在推进科技创新、绿色转型、产业数字化及共同富裕建设上的重要作用。
中央经济工作会议明确在2022年将全面实行股票发行注册制。为进一步消除不同板块之间的发行制度差异，2022年围绕全面注册制改革，资本市场基础制度体系将不断完善。
在需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力下，中央经济工作会议强调要稳字当头、稳中求进，坚持创新驱动发展，正确认识和把握资本的特性和行为规律，防范化解重大风险。近年来围绕创新驱动发展，资本市场发挥风险共担、利益共享机制，在改善社会融资结构、提升资源配置效率上发挥了重要作用。围绕“建制度、不干预、零容忍”，资本市场推进系统性改革，注册制的成功试点、资管新规的统一规范、金融市场的双向开放以及市场法制体系的完善，为资本市场发展带来了新机遇。“十四五”时期在新发展理念的引领下，资本市场发展面临两大重要任务：一是资本市场要在总结前期发展经验和重大成就的基础上，为下一阶段改革创新寻求方向，要解决市场面临的结构性失衡难题，加快推进中国特色资本市场体系建设。二是应对百年未有之大变局，资本市场要加大对国家战略的服务支持，更好地发挥资本市场在推进科技创新、绿色转型、产业数字化及共同富裕建设上的重要作用。2022年在坚持稳字当头、稳中求进的导向下，资本市场改革将集中在以下六个方面。
全面实施注册制，配套制度改革加速推进
2019年，科创板试点注册制取得重大成功。2020年，创业板引入注册制，注册制改革从增量改革走向存量改革。2021年，北京证券交易所设立后也实施了注册制，使注册制改革的范围进一步拓展。注册制试点在降低上市门槛、多元化上市标准、推进定价制度和配售制度市场化方面发挥了重要作用，引导资本市场在入口端逐渐形成了以信息披露为核心的制度体系。中央经济工作会议明确在2022年将全面实行股票发行注册制。为进一步消除不同板块之间的发行制度差异，2022年围绕全面注册制改革，资本市场基础制度体系将不断完善。
一是注册制改革推进到主板市场，改革方向整体上预计将与科创板、创业板及北交所保持一致。主板股票发行制度、交易制度将全方位改革，大概率将沿用科创板、创业板和北交所的大多数制度。比如，采用多套上市标准取其一的发行条件等。同时，考虑到主板存量上市公司数量多且规模大、投资者参与主体更广泛、相关衍生品更加繁多，其实施注册制改革的难度更大，因此采取渐进式的改革路径可能性较大。主板完成注册制改革之后，我国股票市场将进入全面注册制时代，各板块在保持各自特点的基础上将实现差异化发展。如科创板将更加聚焦对硬科技公司的服务，创业板聚焦对新兴经济业态企业的服务，北交所聚焦对中小企业的服务，主板聚焦对中大型企业的综合金融服务。
二是注册制配套制度将进一步完善。在定价和配售制度上，针对此前出现的注册制下新股估值和募资情况受市场环境影响较大、市场各主体定价分歧大的状况，预计将加快完善匹配新经济、新业态企业的市场化定价、配售制度，鼓励中介机构和投资者针对现代型企业建立多元、适应不同类别企业在不同生命周期的估值体系，并考虑扩大新股询价范围，优化相关询价报价制度，鼓励各类询价机构在深入研究企业价值的基础上，独立报价、充分博弈，完善市场化定价机制。在信息披露制度上，针对此前信息披露的相关问题，预计将加快完善针对新经济、新业态适用的信息披露规则、标准化评估方法，并完善科创企业信息披露机制，明确相关信息披露格式准则及关键核心技术企业审核细则。在投资者保护上，近期康美药业特别代表人诉讼案为中国特色的集体诉讼做出了有益探索，未来将进一步探索多元化的投资者保护和救济措施，通过加强后端的投资者保护来全力支持注册制的全面推行。
三是持续推动上市公司高质量发展。高质量的上市公司是提升资本市场投资吸引力的基石，相关工作预计将会从多方面展开。在引导上市公司提升竞争力上，预计将进一步发挥资本市场在资产重组中的作用，鼓励上市公司通过资本运作做大做强做优，特别是要推动产业链龙头企业通过对上下游的整合，完成产业链高端化。在信息披露上，上市公司是资本市场重要的信息披露源头，2022年将持续引导上市公司提升信息披露质量，主动发布对投资者决策有用的信息，重点支持上市公司多渠道与投资者尤其是中小投资者沟通，传递公司内在价值，引导上市公司提升公司治理结构，通过资本市场机制来规范公司的治理发展。在退市机制上，将持续畅通被动和主动退市渠道，对违法违规、符合退市标准的上市公司加大退市力度，促进优胜劣汰，不断优化提高上市公司质量，形成市场的源头活水。同时，退市制度还将为自动选择退市的企业提供便利，对退市企业的股权转让作出妥善安排，既明确了注册制下市场的“进”，又明确了“出”，增加上市公司根据自身发展阶段和具体情况在资
