又见新股破发。

12月15日，百济神州登陆科创板，开盘破发，至收盘报160.98元/股，跌16.42%。若按照收盘价计算，中一签大约亏1.6万元。同日，百济神州港股下跌7.64%，美股开盘即下跌，跌幅一度超20%。百济神州的破发，也让中签28万元一手的“史上最贵新股”禾迈股份的投资者万分忐忑。

Wind数据显示，截至12月15日，A股今年IPO融资金额已达到5110.37亿元，上市企业家数达到499家，融资金额与上市企业数量均创下历年新高。机构认为，未来若全面实行股票发行注册制，新股发行市场化程度将进一步提升。

百济神州登陆科创板

12月15日，百济神州登陆科创板，开盘就破发，随后不久创下155.02元的日内最低价，随后一直在-19%到-13%的区间内徘徊。截至收盘，百济神州收报160.98元/股，跌16.42%。若按照收盘价计算，中一签大约亏1.6万元。

港股方面，百济神州H股也出现跳水，截至收盘，下跌7.64%，报162港元。

美股方面，百济神州开盘即下跌，跌幅一度超20%，截至23:40，跌幅收窄至13%。

百济神州的破发或与大环境有关。一是，近期新股市场较为冷淡，多只新股出现破发，外加百济神州H股的价格锚定，大幅炒作的概率不大;二是，A股和港股相关生物医药公司全线大跌，原因在于一则利空：据英国金融时报报道，预计美国商务部周四还将把部分中国公司列入实体名单，其中包括一些涉及生物技术的公司。

是否跌出机会?

百济神州成立于2010年，是一家全球性、商业阶段的生物科技公司，专注于研究、开发、生产以及商业化创新型药物。此次登陆科创板，百济神州也随之成为国内首家同时在美股、港股、A股三地上市的生物科技企业。

值得一提的是，出于稳定股价考虑，百济神州本次发行引入了“绿鞋”机制，已授予中国国际金融股份有限公司为期30日的超额配售选择权，可超额配售不超过1726万股人民币股份。如超额配售选择权被全部行使，则百济神州本次科创板发行的总股数为1.32亿股，占百济神州截至2021年10月31日已发行普通股股份总数的9.79%。

根据规定，被投资者弃购的股份将由券商包销。百济神州发行公告显示，网上、网下投资者放弃认购股数全部由联席主承销商包销，总计包销股份的数量为103.25万股，包销金额为1.99亿元。

值得一提的是，此次百济神州的“承销天团”阵容堪称豪华，由中金公司、高盛高华证券担任联席保荐机构及联席主承销商，此外摩根大通证券(中国)、中信证券、国泰君安证券也是此次发行的联席主承销商。也就是说，此次投资者弃购的103.25万股将由上述五家券商包销。目前，这1.99亿元的股份浮亏约3200余万元。

公开资料显示，百济神州是国内首家能够在国内与海外同步开展关键性临床的生物科技公司，其全球临床布局及独立的临床运营能力，已展现出先发优势。招股书显示，百济神州在全球临床开发团队共拥有研究人员超过2100名，其中超过1000人在中国，同时在美国、欧洲和澳大利亚都有临床团队布局。

此前，百济神州于2016年首先在纳斯达克上市，2018年在香港联交所发行上市。截至目前，百济神州在美股的市值为280亿美元，港股市值2295亿港元。此次科创板上市，百济神州拟募资200亿元，主要用途为药物临床试验研发和补充流动资金。

作为一家创新型生物科技公司，公司高度重视技术创新，并始终将创新和研发作为持续投入的重点。2018年-2020年，公司研发投入金额分别为45.97亿元、65.88亿元、89.43亿元，研发占营收比重分别高达350.88%、223.03%、421.78%和84.88%，居于国内医药企业首位。

在高研发投入下，公司净利延续亏损。2018年度、2019年度、2020年度及2021年1-9月，公司归属于母公司股东的净利润分别为-47.47亿元、-69.15亿元、-113.84亿元及-55亿元。

百济神州也是高瓴资本长期持有的标的。早在2014年，高瓴资本就参与了百济神州的A轮融资以及2015年的B轮融资，从2016年美国上市，到上市后的定向增发，再到香港上市，高瓴一直都在参与百济神州的融资。据百济神州招股说明书透露，截至2021年6月30日，高瓴资本及其一致行动人HillhouseBGNHoldingsLimited、YHGInvestment，L.P.合计持有公司1.47亿股股份。

投资者：中了禾迈股份，心中万分忐忑

百济神州的破发，也让中签“史上最贵新股”禾迈股份的投资者心中万分忐忑。

12月14日晚间，禾迈股份公布发行结果，禾迈股份的弃购金额与弃购比例均刷新了科创板历史，且遥遥领先第二位。申购结果显示，禾迈股份网上投资者弃购了65万股，弃购金额为3.63亿元，弃购股份占总发行股份比例为6.5%。如果只计算网上发行的股份，那禾迈股份就是18.7%的网上新股被抛弃。

据悉，禾迈股份定价557.8元一股，为史上最高的新股。打中一手新股需要缴款近28万元。

不过，从历史上高发行价新股的表现来看，或许不用那么悲观。2019年以来发行价高于100元的高价股中，首日上涨的新股占比超九成，并且其中不乏中一签赚10万元的“大肉签”。

除了百济神州首日破发外，仅今年10月28日上市的成大生物上市首日破发，成