重磅信号来袭，A股又迎来关键窗口期。

刚刚过去的周末，“降准”无疑是A股的最热话题之一。当前市场最关心的三大焦点或许是，降准何时落地？释放的资金规模会有多大？降息会不会有？

根据过往规律，一般在国常会或高层明确提及降准后的2-11天时间内，央行便会宣布相应的降准方案。因此，机构普遍预期，本次或将全面降准0.5个百分点，释放资金规模约1万亿元。国泰君安认为，降准并不是政策宽松的尽头，在2022年上半年经济压力边际加大的阶段，降息仍然值得期待。

其实，上周五A股收盘后，外围市场并不平静，在美上市的中概股集体遭遇重挫，虚拟货币市场也被血洗，一系列消息影响下，A股将怎么走？

降准将至？

12月3日盘后，市场传出了最明确的降准信号。当天，李克强总理在视频会见国际货币基金组织总裁时表示，中国将继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，围绕市场主体需求制定政策，适时降准。

降准信号一出，A50指数出现了一波小幅拉升，即将开盘的A股将进入“降准窗口期”。接下来，市场最关心的三大焦点或许是，降准何时落地？释放的资金规模会有多大？降息会不会有？

根据过往规律，一般在国常会或高层明确提及降准后的2-11天时间内，央行即会宣布实施相应的降准举措。在临近年底提及降准的历史，分别是2018年12月24日、2019年12月23日，之后央行分别在2019年1月4日、2020年1月1日官宣降准。

国泰君安认为，2022年除夕是在1月31日，春节假期集中在2月初。降准应对春节跨年资金紧张的可能性较小，本次降准大概率符合以往政策操作节奏，因而12月上旬或中旬公告降准的可能性较大，岁末年初存在跨年资金面压力，是启动降准的较好时机。

光大证券则表示，结合历史经验以及当前经济运行压力来看，李克强总理提及“适时降准”后，央行可能会在一周左右时间“官宣”，或将于12月15日正式落地。

那么，此次降准的规模会有多大？

光大证券预计，结合7月的降准方案来看，本次或将通过全面降准0.5个百分点，释放资金规模约1万亿，并置换部分MLF的方式可能性更大，既可以降低银行体系负债成本，引导银行从资产端让利中小企业，又能够避免流动性过度宽松，进而引发资金淤积和套利。

与此同时，国泰君安同样认为，此次降准幅度大概率与2021年7月降准一致，调降或达50个基点，大概率将释放长期资金1万亿元，若考虑MLF的到期量，则后续净投放的流动性约在6000亿元。虽然一定程度上可以降低银行成本，但是相比之下，降准信号更为重大。

未来一段时间内，降准落地已是大概率事件，这是否意味着，央行政策宽松窗口打开？资金价格能否下行？

对此，国泰君安认为，此次降准如果落地，并不是政策趋松的尽头，在2022年上半年经济压力边际加大的阶段，降息仍然值得期待，2022年额外再降息仍然需要经济进一步下行、或信用风险发酵严重作为催化剂。

光大证券则认为，从稳定房地产市场销售、护住中小企业基本面、保障民生领域的角度出发，通过利率放松刺激总需求，防止经济滑出合理区间，进一步缓释房地产市场风险形成的衍生效应，仍是可选项。

外围市场巨震

其实，在上周五A股收盘后，外围市场并不平静。首先是，中概股集体崩跌，周五晚间，受滴滴从美股退市消息的影响，滴滴股价开盘大幅下挫，随后一路走低，当天大跌超22%。

与此同时，美国证券交易委员会（SEC）于12月2日宣布通过一项法规修正案，要求在美国证券交易所上市的中国公司必须披露其所有权结构和审计细节，即使信息是来自相关外国司法辖区。

这一新规则被认为响应了美国国会于2020年12月通过的《外国公司问责法案》，该法旨在确保在美国上市的外国公司，遵守美国的法规，可能会降低部分中国公司对美国投资者的吸引力。

受此影响，在美上市的中概股出现集体大跌。截至当日收盘，网易有道跌超17%，雾芯科技跌超16%，理想汽车、爱奇艺大跌超15%，阿里巴巴、京东、拼多多、百度的跌幅超7%。指数方面，美股三大指数也集体下挫，纳斯达克指数大跌近2%。

另外，周六虚拟货币也惨遭血洗。12月4日午间，比特币价格一度跌破42000美元/枚，24小时跌幅超20%。以太坊跌一度破3500美元/枚，24小时跌幅超21%。

随后稍有回升，截至发稿，比特币报价约49400美元/枚，相比11月初的高点累计下跌超27.8%。此外，EOS币一度暴跌逾28%、艾达币一度跌逾22%、门罗币跌逾20%、狗狗币跌逾22%、币安币（BNB）跌近13%。

据统计数据显示，12月4日暴跌的当天，共有41.7万人爆仓，数字货币全网合约爆仓金额达到了25.84亿美元。其中，光是比特币24小时内的爆仓金额就超过10亿美元。

有分析人士表示，虚拟货币暴跌的背后，可能是多因素的共振：包括美联储加息预期（短端利率飙升）、滞胀悲观预期、Taper加速预期等等。此外，风险因素还包括新冠变异病毒奥密克戎毒株新变种的不断扩散。

另外，有业内人士称，虚拟货币市场的高杠杆或许闪崩的重要因素之一。例如世界最大的数字货币交易所—币安为用户提